木鱼ETF-资金大撤退！股票ETF罕见持续失血 4月来净流出高达1000亿！这些品种最严重发生了什么

发布2020-06-22 10:46

　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者李树超

　　沪指反弹接近3000点，股票ETF二季度以来资金净流出逾1000亿！

　　作为机构资金流动的“风向标”，股票ETF的资金流向受到市场持续，并成为不少人投资中的重要参考指标。

　　最新数据显示，过去的一周，股票ETF净流出112亿元，并实现了连续11周的资金净流出；今年二季度以来，沪指上涨230点，股票ETF资金净流出总规模已经达到1042亿元，赚钱效应明显的泛科技ETF、大盘宽基ETF等产品规模“失血”严重。

　　二季度沪指涨了230点

　　同期股票ETF资金净流出超千亿

　　刚刚过去的一周，上证综指单周上涨约50点，以2967.63点报收，这是继今年3月份海外疫情爆发、海内外股市巨震之后，沪指再度靠近3000点整数关口。然而，作为机构资金“风向标”的股票ETF却越涨越卖，近一周股市普涨，单周资金净流出规模却再度超过百亿。

　　数据显示，截至6月19日，281只股票ETF总份额为3906.3亿份，环比上周缩水79.08亿份。以基金区间成交均价测算，上周股票ETF市场的资金净流出规模估算为112.25亿元。

　　根据中国银河（601881）证券基金研究中心自主的《股票ETF基金资金测算模型》和数据综合计算，截至6月19日，自今年二季度以来，A股股票ETF已经连续11周保持资金净流出的态势，区间净流出资金体量为1041.74亿元，已经超过千亿元大关。

　　从3月19日沪指创下2646.8点的年内低点算起，目前A股大盘指数已经震荡攀升了320点，而资金借道股票ETF投资A股，也体现了“越跌越买、越涨越卖”的特征。

　　在今年3月19日大跌期间，当周资金净买入股票ETF体量约330亿元，资金趁股市大跌抄底的情绪浓厚；而今年4月份以来，沪指震荡攀升了230点，前期抄底资金“获利了结”的趋势明显，并呈现“大涨大卖、小涨小卖”的特点，采取了阶段性获利离场的操作方式。

　　表1：沪指点位与股票ETF每周资金流向情况

　　（数据来源：银河证券基金研究中心截止日：6月19日）

　　针对上述现象，北京一位大型公募指数型基金经理表示，作为投资者跟踪股市波动的投资工具，股票ETF投资者确实存在“大跌时买入，大涨时卖出”的特点。由于这类产品简单透明，交易便捷，目前已经成为不少聪明投资者跟踪市场的工具，在指数估值低点或非理性大跌时会有大量资金净买入，在指数点位偏高时又会有资金阶段性卖出，投资者对此类工具的运用相对已经比较成熟。

　　从一周各类产品的资金流向看，泛科技类ETF、宽基龙头ETF等均出现较大规模资金净流出的现象。

　　数据显示，华夏基金旗下5GETF一周净流出21.05亿元，位居股票ETF产品榜首；嘉实、华泰柏瑞旗下沪深300ETF单周净流出资金也超过10个亿。另外，南方中证500ETF、华宝证券ETF、华宝科技ETF、华夏上证50ETF等5只产品，同期净卖出资金也超过5个亿，均位居资金净流出排行榜前列。

　　而从资金净流入看，国泰中证生物医药ETF上周净流入4.52亿元，位居榜首。华安创业板50ETF、华夏沪深300ETF同期净流入资金3.72亿元，2.47亿元，分列二、三名。而这些数据相比净流出的资金体量，则不可同日而语。

　　表2：近一周股票ETF产品资金净流出排行

　　（截止日：6月19日）

　　二季度以来股票ETF总份额缩水约770亿份

　　泛科技、大盘宽基ETF“失血”严重

　　数据显示，截至6月19日，目前281只股票ETF产品管理总份额为3906.3亿份，比4月初萎缩767.92亿份，规模缩水16.43%。

　　在股票ETF总规模缩水，资金净流出超出千亿元体量的大趋势下，各类产品的规模缩水也相当严重。

　　从资金流向结构看，泛科技指数、大盘宽基龙头指数，以及部分国企改革主题ETF都是资金净卖出的“重灾区”。

　　数据显示，截至6月19日，华夏中证5G通信主题ETF在今年二季度以来净流出99.73亿元，位居各类基金首位，该只基金规模也从4月初的307.9亿元跌至当前的264.35亿元。然而，该只基金二季度以来涨幅22.08%，多数离场的投资者获利不俗。

　　另外，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏上证50ETF三只大盘宽基ETF龙头，在一季度末、二季度初规模一度都在400亿元以上，而二季度以来资金净流出也分别为80.31亿元、69.78亿元、67.16亿元，分居资金净流出排行2-4名，总规模也纷纷跌破400亿。不过，上述基金二季度以来涨幅位居9%-16%的区间，前期抄底的投资者多数也斩获了不错的区间收益。

　　此外，易方达、富国、汇添富基金旗下一带一路ETF，嘉实、博时、广发基金旗下央企创新驱动ETF，二季度以来净流出资金规模也都超过10个亿。

　　值得注意的是，虽然资金净流出凶猛，但从区间收益率看，净卖出的资金多数斩获不错收益。

　　以二季度以来净卖出资金超10亿元的31只股票ETF为例，这些基金同期场内价格平均涨幅高达21.86%。

　　其中，国泰中证新能源汽车ETF、华安创业板50ETF涨幅都超过29%，华夏、平安基金旗下新能源车ETF同期涨幅也超过25%，同期价格涨幅超过20%的产品共有12只，且上述产品悉数斩获了正收益。

　　从资金净买入排行看，天弘中证计算机主题ETF二季度净流入资金14.11亿元，位居榜首。南方、华宝、国泰旗下证券ETF同期皆获得资金的净流入，净买入资金规模合计为23.85亿元。在资金的净买入下，国泰证券ETF最新规模196.84亿元，逼近200亿元大关；华宝券商ETF规模为121.67亿元，相比二季度初也在百亿级基金规模上站稳了脚跟。

　　不过，从基金同期涨幅看，上述三只证券ETF二季度以来涨幅皆在5%以上，但相比大盘宽基指数和科技类指数同期涨幅，仍是相对滞涨状态。

　　另外，上投摩根MSCI中国A股ETF、汇添富中证主要消费ETF、国泰中证生物医药ETF等产品，同期净流入资金也超过5个亿。

　　针对资金交易股票ETF的操作方向，北京上述大型公募指数型基金经理表示，虽然大盘宽基指数和科技类指数，在今年二季度以来呈现震荡攀升的势头，但在宏观经济存在压力、新冠肺炎疫情存在反复、中美贸易争端仍然阶段性形成利空的环境下，依靠较高流动性支撑A股结构性估值水位上升的格局或很难持续。

　　该基金经理称，“目前行业多数判断A股可能还是区间震荡行情，资金在相对高位卖出股票ETF是合理的，而相对滞涨的券商板块，资金还可以通过定投方式去持有，若市场出现较大行情，该类型产品的赚钱效应有可能也最为可观。”

　　表3：今年二季度以来股票ETF产品资金净流出排行

　　（截止日：6月19日）

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