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木鱼ETF-投这类ETF,你必须押注一个大格局!

发布2024-10-23 20:09

 

昨天(周二)收盘复盘时,我们先说了一点:“国债持续低迷是好现象”!可有朋友就坐不住了,他手里有30年国债ETF

可是他可能没有意识到的是,持有债券类ETF,并非是看什么技术趋势什么人气的,而是要押注一个大格局的

过去几个月以来,30年国债成为我们判断市场流动性变化的一个重要工具。基本上长期国债调整,我们就可以认为A股的流动性是趋于稳健的。

其实现在还投30年国债的资金,大多数都是投机味儿,他们对于赚钱的容错率十分敏感。如果A股预期有赚钱效应,他们会过来。反之,卖了A股抱团回去。

因此,某种程度上,投A股的都恨不得国债特别是30年国债ETF天天崩,因为股债的跷跷板效应十分明显。所以投国债类ETF,你得押注一个大格局:A股好不了

30年国债这轮抱团十分壮观,这是在国内“资产荒”的大环境下出现的,越长期的定价逻辑越模糊,所以干脆就不定价,瞎炒。

其实都是活跃资金的流动性辗转腾挪而已,哪里赚钱人家去哪里,这里就不展开了。

但如同炒作“国产替代”一样,总有有些名堂成为明面逻辑,我们就来聊聊。

对国债系特别是30年国债ETF来说,中期利空因素有几个:

 

1、增发超长期特别国债,稀缺性降低

本周,发改委称2025年将继续发行超长期特别国债,这会让现在被抱团的30年国债稀缺性下降,和这个利空比较明面。

2、央行开展的互换便利,“挺股砸债”意图明显

很多资金执着炒债,但是央行非常不高兴。因为这样国债收益率上不去,吸引不来境外投资者。国债收益率的分母是当前的国债价格,你瞎炒到那么高,影响了配置中国国债的投资决策。央行、财政部出了几次政策,包括央行宣布亲自会在公开市场交易。

但近期,我们认为最强大招,是“互换便利”。就是央行把手里的债借给机构,他们卖了债换钱去买股

既砸了债的价格,又挺了股票价格,这招厉害。这两天,机构白马走势有所缓和,应该和这个有一点关系的。

 

3、经济反转如确立,“资产荒”将化解

“资产荒”的真正内涵,是资金需求者少,特别能还得起钱的企业太少。

但如果经济大盘走出泥潭,优质信贷需求就会提升,就会出现大量的好资产,不会荒了。

而近期一系列的政策出台,对于基本面反转的预期,你要押注了!

 

那么对于国债特别是长期国债来说,也有一些利好因素。

首先,是利率环境。

国债是固定票面利率的,那么竞争对手比如大额存单跟着利率下降的话,那它自己不是相对更有价值了么,利率也是固定理财投资经理的最大逻辑。

但是,利率降了,同样也利好股市啊!

 

另外一个利好,就是A股的“牛”走得并不顺利

节后市场大幅波动之后,市场赚钱效应明显降低,抢资金的虹吸效应没那么强,这个利好更为实际!

因此,对于是否能继续投30年国债ETF,要看你是否继续押注下去。30年品种早已脱离了固定收益的范畴了,你押的是经济反转受挫、股市继续熊,这个格局的认知要靠自己

 

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