很多事实证明，万物都是在发展变化中的，刻舟求剑，就必然有意外出现。

周一消费板块整体上涨，不过木鱼却有点小纳闷，持仓的食品饮料和养殖持仓都涨了，可农业ETF却下跌了，这有点怪了！因为预期有偏差！

上面来自于我们在2020年对农业ETF的解析（《好多人关心！农业ETF快来了，但你从字面理解TA做投资就错了！》），本来对农业的定位就是主要消费（含食品、养殖）为主，再加点传统农业，这是我们在农业ETF刚上市时对其做的定位，一定是有什么变化发生了。

那么打开中证农业指数的最新权重表，我们可以发现今天农业ETF表现的原因，那就是盐湖股份、云天化、兴发集团三只化肥股调整幅度比较大，毫无疑问它们就是影响农业ETF走势的直接“元凶”。

可问题来了，印象中的农业ETF貌似不是这样的啊？

我们把时间回溯到2020年11月，当时中证农业指数的十大权重可和现在的大不相同，以上三只化肥股并不在成分股名单里，因此当时并未对化肥的权重占比有过多考虑，相反，对食品属性的定位更足。

如果打开那时的成分股列表，除了云天化那时就有，盐湖和兴发集团还没影子。所以这一年多以来，农业ETF身上发生了太多的变化，现在必须重新预期了，有点滞后，但亡羊补牢为时不晚！

我们研究下农业指数的全部成分股，看看其内涵！

从以上的列表中，木鱼粗糙地进行了细分。虽然比较粗，但我们可以看到，化肥、农业为代表的农化工成分股数量大幅提升，而食品类成分股大幅减少。其实这也是有原因的，很可能中证农业指数的编制规则发生了变化。这里还有一个小问题，你发现了没有？尾盘揭秘！

从以上编制说明来看，其业务范围更加集中了。海天味业、安井食品、桃李面包等这类纯食品加工的成分股退出农业指数，算是让农业变得更加纯正了一些，而伊利、双汇这些由于与肉类和乳制品有关依然保留了下来。所以可以说，农业指数以及ETF过去一年发生了巨大的变化。

那么现在的细分构成如何呢？

养殖依然占据大权重，接近三分之一，而农业化工板块占比接近四分之一，食品的比例则下降到10%左右。因此现在可以说，现在的农业是养殖和农化工共同主宰的主题了，因此决不能低估农化工特别是大权重的化肥板块的影响力了！

只是这两天，跟着全球的风气，伴随着国际大宗商品价格的快速回落，资源、涨价类周期主题都面临调整的压力，化肥作为化工的重要细分品种，面临着短期压力。作为农业的权重板块，拖了农业的后腿，符合逻辑！木鱼虽然上周已经意识到了周期品种的调整压力，但农业的问题发现的晚了，吃了点小亏，但也不算冤，没有与时俱进！

其实还有一只另外一个中证大农业指数，是6550这只农业ETF的后台，这个大农业里面包含的范围更加宽泛，比如包含了海天味业，而化肥农业的权重相对低一点，因此今天表现相对更好一些。

此外，对于农业的投资，如果想聚焦于种植的话，可能需要指望一下未来的生物经济类ETF了，下面这篇介绍过，现在还没有进一步的消息。

生物经济大规划的急先锋！初探生物育种指数，ETF很快就有！

-总结-

不管是农业和大农业指数，化工板块的影响都是实实在在的。ETF投资讲究的就是因为透明而对投资效果有合理预期，那么没有及时发现其中的变化，那么预期可能就有偏差。算是一个小的教训。其实一年以来，很多ETF内涵都发生了变化，投资效果也变了，我们会逐一发现和分析，分享给大家！

最后，我们说了，在成分股列表里有一个问题，你发现了吗？那就是十大权重里有盐湖股份，可成分股列表里没有？中证公司的数据在某个地方出现了问题。不算要紧，但是不够严谨！

好了，今天就分析到这里，希望对于投资农业ETF的朋友来说有正面提醒的价值，预期对了心理才舒服，欢迎大家持续关注！