上周我们预期是个震荡总体向稳的过程，虽然大体如此，但是市场增量资金退潮令人失望。主要原因还是10月经济数据远低于预期，导致反弹逻辑减弱。不过，海外加息预期大幅减弱，又给了A股一个反弹的机会，下周跟不跟？我们稍后看看。

从上周ETF的资金数据来看，显然是令人失望的。特别是郭嘉队概念的几只沪深300和科创50ETF，如果不考虑净值增长带来的规模变化，增量其实很少，而且都是上周初增加的。可见，汇金增持也是为了刺激情绪阶段性做做事，要么手上资金有限，要么还是在等低位。

拉出前一周的数据，差距肯定大了。那么市场上其他资金一看，你汇金买了几天就停了，人家也就不愿意投入新资金了。所以A股在周四周五的成交额又回到7、8千亿了，步履蹒跚。

不过，好在除了创业板ETF份额流失较大之外，总体流出也不多。反弹还是短期效应显著，中长线资金还是不够。区区7、8000亿资金，是无法打破量化的压制的。

好就好在，联储加息再次停止，各方面数据让交易员们都认为加息结束了。因此美元指数大跌，人民币汇率也反弹了。这就是全球权益资产的大水位上升了，理论上配置型资金有望回归。这是一个实实在在的宏观利好，我们已经专文分析了，这里不再赘述。

周末消息面也总体偏暖，大概看一下。

-证监会支持头部券商并购重组

这个对于龙头和垃圾券商来说是个厉害，越垃圾越利好有，因为有可能被吸收合并。但是，市场炒情绪的热度已经大幅衰弱，这类还没有动作的消息，预期高度要从腰部斩。

-证监会：将出台《资本市场投资端改革行动方案》加大中长期资金引入力度

投资端改革，也算个暖风，中国人寿炒股巨亏，这让中长线资金怎么敢进来。不过，没有具体方案，也只能算是一个消息而已，不算利好。

-中美各层交流磋商频率提升

中煤关系，直接关系到外资对A股的态度，你懂的！现在大体偏暖一点，最高领导人会谈是重中之重，事关扭转外资的悲观态度。

总体上，机构主题反弹的逻辑更足一些，如果量能真正提升，则会把反弹自动扩散到更大的范围。不管利好有多大，关键还是增量资金。

下面，大体看看上周市场表现。

从市场风格来看，上周总体回落，只有游戏、传媒、机器人等为首的概念类主题走强，而其他主题反弹几日之后再度在技术上回踩小级别中枢。周初如不能重新反弹，则技术面不太好看。

海外类、文化传媒、硬科技、医药等主题上周总体有2、3个点涨幅，而大金融为首的蓝筹、公用事业和周期品种相对弱。这也是合理的，PMI数据不行，不支持经济反转，顺周期逻辑削弱。

ETF表现方面，游戏、半导体、港股医药等领先，市场情绪还保留一定的热度，起码涨的比跌得多。

新能源和蓝筹类主题下跌，一个是汽车板块里的短期资金要出来，一个是经济数据不佳，不过幅度都不算大。

从量能来看，超过1.5这个比例的有消费电子、汽车、医药、大消费等主题，这些主题也是中期配置起来风险较小的方向，而混合了它们的科创、科创100、创业板等走势也都比较稳健。

好了，上面就是一周总结，期待下周A股的表现，跟着全球的大势，来点像样的东西！