木鱼ETF-A股行情如此割裂为哪般？木鱼半年前一张图解释清楚市场逻辑

发布2021-01-07 17:52

今天市场的走势，太牛了。个股暴跌指数大涨，关键这样的状态持续了3天了。我们看到有的大量的自媒体号在骂市场。确实，这样的行情比较变态，但确实是预期中的。木鱼正准备写一个分析，忽然看到有一条粉丝评论。

当然这位粉丝的评价木鱼愧不敢当。然而打开尘封已久的记忆，那是去年6月了，我也再度重温一下。
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那时是木鱼进驻头条的第一个月。说实话，也不太会写也在适应ETF的过程中。当时注册制来临，就应对时势写了这一篇文章。在这篇文章里，木鱼用PPT画了一张很粗糙的图：

这张图成为近半年来市场的写照-少量龙头股天天带着指数飞奔，而龙头股之外的个股持续走低，并且成交量越来越低。

踏对了这样节奏的朋友，就和我们一样可以持续十几天每天盈利，而踩不对节奏，三天亏损10%，这就是市场分裂的格局。为什么会变成这样，木鱼首次在全网提出“流量”概念。

流量，就是股票被投资者接触到的机会。股票的价格机制其实有时大家理解起来需要一点引申。

股价其实有三个内涵。权益价值就是股票自身带给投资者的权益有哪些价值，比如分红，对上市公司资产份额的拥有权等等，这些往往是通过账面估值就能得到的，比如利润赚钱能力越强权益价值越高；而市场环境价值，就是如果在一个宏观经济向好、资本市场繁荣的环境下，股价也能提升；而流量价值，就是有多少资金参与到了这只股票的交易中。也就是，参与的资金越多，股价越高。

那什么样的股票容易被资金参与呢？就是流量效应。既有有名，又要有通道。

拼名气的话，就是行业前三。比如卖文具的晨光文具股价90多块，不是因为它多高科技多硬核，只是因为它在行业处于垄断龙头地位。经济规律的预期是垄断龙头可以提价，可以有更高的毛利来搞出漂亮的财报。

作为传统行业，它因为有龙头地位可以涨价，毛利和净利继续提升。你发现你给孩子买的笔
不断涨价，但是你没办法，满大街都是晨光的店，你不太可能为了省一两块钱跑两条街去买别家的。

如果某机构投资者要投资主题行业，往往都只听说过龙头企业是谁，其他的企业不敢轻易下手。那么，从这个角度，其他不适龙头的企业很难做生意。

A股也是这样，龙头企业能够通过品牌和大规模生产能力压缩成本，“理智”的机构认为投这样的企业不容易输。大家就抱团了，越抱越紧！这算价值投资么？大家自己研究。

那么，另外一个条路，就是通道优势。ETF的资金如今在市场活跃资金的占比越来越高。我们知道，ETF就是一揽子龙头股的组合，买ETF就相当于把钱供给给龙头股们，因此龙头股们在品牌和资金双重流量优势之下，比别的杂鱼涨得更大更状是可能的。

最终模式，美国纳斯达克是形成了四五只龙头股的个股，100只纳斯达克成分股还有点流量，而60%以上的普通个股已经逐渐丧失了流量，沦为没有流动性的僵尸股。

特斯拉，一只股成家量高达人民币2000多亿。它的流量来自于全世界都知道它是新能源汽车龙头，全世界的人都在美国开户买它！

人人网听说过吧，挺有名的，在美国一天交易额人民币200万。11月23日在大涨86%，成交额相当于人民币1300万。其实，大多数时候，这类股票已经丧失了正常交易的能力。你根本卖不出去！

随着中国股市向美国的模式靠拢，我们需要警惕市场的变化。木鱼很早就指出大多数普通投资者应该放弃个股投资，转入ETF投资。ETF的优势不多说了，但最简单的就是能够把握行业龙头和主题机会，在注册制市场下行情越来越分裂的当下，是比股票更好的投资工具。
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以上这篇文章可以重温。但是我们也要问，那这两天杂兵股不涨就算了，为什么还要暴跌？那是因为在里面的很多资金都发现继续呆着不去抱团，业绩做不上去会亏损，谁会甘心，不如壮士断腕也去追龙头了。

-总结-

A股市场的风格在变化，市场节奏也在变化，我们必须更好地适应。木鱼几个月已经把还在看上证指数、看底背离、分时技术的打法批得一塌糊涂，但更重要的是投资者应该有自己的成长。木鱼不让大家在我们的圈子里叫“老师”，因为“老师”往往意味着权威，意味着朋友们很难形成自己的理性投资理念，而总是依赖于别人告诉你个好机会赚钱。这在漫漫投资长路中是走不远的。