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发布2022-08-30 19:35
这两年以来,木鱼对哪个行业最无语?医药!熊了两年,拖累N多的综合指数,唯一定投亏钱的主题,A股的医药真是亚历山大!不过貌似有转机了,国外的月亮来了,还是美国的!
这两天有一只新锐生物类ETF上市了,这就是美股生物科技ETF! 中国的生物医药不灵光了,老霉的月亮会更圆么?今天我们简单来分析一下!
首先这只ETF上市是真心不容易的,因为基础资产是海外市场的,运营基金是要使用外汇额度的,基金公司必然是费了老劲才使其上市的。费这么大的神,是否值得回报,很令人期待!
这只ETF跟踪的是纳斯达克生物科技指数(NASDAQ Biotechnology Index),上面是过去5年的走势,最终受益11%多。需要说明的是,这个指数成分股高达360多只,而A股的医药类ETF成分股数量在30-80只之间。大体走势是疫情行情之后走熊状态,估值水平在历史上也算是低位了。
投这只ETF之前,我们总需要了解一下TA到底投了哪些公司。首先,这只叫美股生物科技的ETF,其实投的都是纳斯克达成分股,因此是不存在辉瑞、强生之类在纽交所上市的医药巨头的,聚焦的方向仍然是较为新锐、成长性较强的医药上市公司,甚至其中包含了植根于中国的百济神州。
上图是市值靠前的成分股除了安进、吉利德、再生元等,你可能会发现你没听说过几家(因为没打广告:)),也很难理解美国医药产业发展的方向。投这类ETF,就要相信国外的月亮是圆的。但,就真的一定就圆?
我们拿纳斯达克生物科技指数与我们A股的生物医药指数做个对比,可以发现,总体的波动走势上比较相似的,其中有些差异还是因为长假不重合的原因,一年下来纳斯达克生物科技比我们的生物医药还是强一点,产生的差异就来源于过去1个月而已,之前收益角度是相当的!过去一个月发生什么了?集采可能算一个,老霉那边没有!
从以上其实我们最关注的一点是:两国的生物科技板块走势有很显著的走势联动性,其实在外资大举进入A股后,就很容易把机构投资路线带到A股来。越是机构重仓,越是被海外的炒作风格影响。外资传统重仓A股的两大白马板块就是消费和医药,当然又增加了新能源。
那么放到5年的走势来看,A股的生物医药指数走势还是压过纳斯达克生物科技指数一头的。第一个高峰定点是2020年8月,第二个是2021年5月,主要是外资建仓周期叠加疫情影响,而这些炒作阶段也与美股生物医药板块高潮期重叠。可以说,A股波动十足,而拥有300多只成分股的纳斯达克指数走势则更为平稳。
从以上分析,我们不难得出一个结论,如果医药行情来了,通过外资这只大手,大概率两国的医药板块都会同时出现机会。也就是,外国月亮圆的时候,我们的通常也不会看起来是扁的。
那么从A股生物医药指数本身来说,今天又是一个悲催日 – 再创两年多新低,中长期走势也是异常的难看。不过我们上面也分析过,老美的生物科技也在熊市中,TA们的压力主要来源于加息周期带来的机构股整体低迷。在后疫情时代,机构天天出“买入”、“推荐”的研报的同时,却无力撬动行业大周期的杠杆。
便宜不代表就会有人买,但医药行业的投资大周期按照大资产轮动的规律,迟早会出现。因此很多坚持投资医药的朋友,还在坚持。美股生物科技ETF的出现,给了我们全球化视野的机会,只比谁家月亮更圆显然是浅薄了点了。医药大周期的一个契机,恐怕也是在明年美股企稳之后,通过外资传导进来,老外的月亮可以看看!
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