周三终于有场外资金急不可耐地跑步进场“赶牛”了！

N多朋友问现在入场配啥ETF？讲实话我们没资格具体指点，但可以分享深度观察，助你一臂之力！

首先回顾这轮“牛”的进化过程，然后理清根本逻辑，你的仓能拿到什么时候、此时入场能选什么，自然清晰！

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首先在6月下旬，A股在黯淡中出现指数级别大反弹，领军的却是港股金融，彼时我们喊出“港股金融牛”，稳定币创新带动大金融提振市场热度！

而在7月11日，我们关注到“反内卷”重大举措，对行情再度高看一线！彼时上证指数也因为反内卷主题撑起了阶段高度。

在7月11早评怀着激动心情，给大家分享了对市场大级别行情的展望，尤其是指数行情，彼时是金融牛+反卷牛！

而在7月下旬，外贸冲突缓解、美国降息预期开始明朗，外部环境加成让我们对行情更高看一线，喊出“亚太牛”！

接下来，创新药、CPO、稀土、军工、机器人、材料等景气行业不断新高，也激发场外资金开始加速。我们观察到游资大幅增长，也顺势喊出“人气牛”，并重点介绍“小科创”配置策略，省心上车。

所以总结以上，我们不难发现本轮行情有三套支撑逻辑：

01-“反内卷”、水电代表的稳增长方向：不但刺激了光伏锂电有色资源钢铁建材等行业反复活跃，还提升了外资对人民币资产整体的信心，相关品种会随着反内卷进展反复活跃。

02-被充分认可的景气行业方向：CPO液冷（业绩爆表、英伟达开放进口后市场乐观）、稀土（业绩爆表、战略价值重估）、港股创新药（BD出海）等三大领域是市场领涨品种，比情绪“景气”的军工、机器人、证券等明显更为强势。资金对确定性的价值认可更为实际。

03-人气牛方向：代表就是本轮韧性强大的“小科创”（科创100、200、综指），体现了游资散户（融资盘）入市带来的溢价效应，而人气也是逐渐培养起出来的。而传统人气牛主题：证券（金融科技）、半导体、游戏，其实比预期弱，资金确实更为理性了。

还有重要一条：不是全面牛，依然是结构化、景气和政策驱动、外部环境刚好配合的强势行情。

市场明显比过往理性，所以不少主题不沾以上三方向基本没戏。拿很多人津津乐道的北证50来说，根本没行情。我们评测过其最大问题是容纳不下大资金了，而且业绩拉胯也很难提升估值。A股有好东西炒，到这里抱团没必要了。

全面牛并不成立，因此选题要有目的性。现在入场肯定是高位了，那么相对谨慎一些，我们上中下三策。

| 上策：小宽基、现金流

这个我们多次强调过了，躺赢方案跑赢80%的人，但偏偏不信邪的很多。参考《》，这里不再赘述。

| 中策：跟随人气惯性

现在还不是“真牛”，但突破2万亿了，很多人气主题可以看个惯性。近期容错率高的小科创（见《》），传统牛市主题：证券（证券保险、港股非银等）、金融科技、半导体、机器人、游戏等，逢低配置起码难跌，先满足“参与感”。

我们可以有个风险方向：融资数据，很多地方可以查，我们早报也经常分析。人气主题靠流量，人气回落就容易崩。科创其实远没有到业绩验证的时候，尤其是小票，就是靠人气，机器人也是如此。

| 下策：博弈景、高位和热点主题

其实景气主题=高位主题，市场不是傻子，好的行业一定在上面。白酒这种，只有低是优点的主题，很难啊。

景气主题是好，但入场成本太高。只要跌一两天，大部分普通投资者会立即后悔。创新药其实还罢了，CPO（通信、5G、创业板人工智能ETF）被机构抱出了历史级别的“大团”，这谁都不敢建议你现在去参与的，所以别问“能不能”。

还有就是，缓和一点的景气向上的次级品种：消费电子、有色金属、反内卷系（光伏、锂电、钢铁等）、机器人（量产预期加速）等，逢低关注。并且在利好加持时（比如苹果大涨对消费电子共振、反内卷新招）时，入场做T。

不过这就比较依赖短线技术和决心了，就怕80%的人没这能力入场套了然后发愁问咋办，太难回答了。

此外，关注一切新发的、低位的实质利好，现在兑现率高。比如酒，说不定来个啥品牌计划大量出口不就起飞了。

现在最需要满足的，是“防踏空”心理而已，并非是多需要赚钱。

因此，现在一个是继续关注人气趋势，一个是在在匹配符合自己风险偏好和能力的情况下，寻找配置时机。市场每天都在变，谁都不是预言家，慎重！

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