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木鱼ETF-三只科技ETF基金表现分歧加大!龙头和基本面谁是重心?
发布2020-12-21 17:46
今天,好几只
ETF
创出了新高,其中就包括了科技
ETF(159807)
。六连阳之后,历史新高令人欣慰!科技
ETF
的新高,表明了成长性龙头价值的溢出效应还在提升!
木鱼
12
月
10
日给大家分析了配置配置大科技大消费的价值,指出包含了众多科技龙头股的科技
ETF
在医药和新能源汽车调整结束后,会从轮动中取得收益。从配置角度,有很大的意义。而另外的大消费
ETF
们这两周早已创出新高。
只是,细心的朋友会发现,有好几只科技
ETF
,木鱼虽然一直讲的是
159807
一只,但是其他几只名字这么相似,是不是和新能源系列、证券券商系列一样都是差不多的?这里要解释一下,真不一样。
在同花顺里敲入“
KJETF
”,你会看到一串科技开头的
ETF
,我们今天只分析分析流动性最好的三只。它们是:
159807
易方达中证科技50ETF
515000
华宝科技龙头ETF
515750
富国中证科技50策略ETF
还是老样子,我们用木鱼
ETF
的“
PK
工具”做一个比较。可以发现,易方达的这只
ETF
涨得最多,回撤幅度最小。并且相对另外两只有着明显的优势。
如果看看从
10
月到上周五的表现,我们可以发现在回撤程度相当的情况下,
159807
有着更稳健的收益。那么,问题来了,为什么大家都叫科技,而表现上
159807
表现一枝独秀?我们一只只具体来分析分析。
1
、159807
易方达中证科技50ETF
首先我们看看易方达这只科技
ETF
。
通过它跟踪的中证科技
50
指数,我们可以发现,有
5
只龙头股权重超越
5%
。而恒瑞医药经过近期的大涨,权重暂时突破了
10%
的限制。而近期两只大牛股宁德时代、隆基股份位列前茅。
159807
大涨显然是有道理的。
在指数编制方案层面,它对研发支出的比例做了要求,这样使得一些刷营收的企业无法入选。从排名上,是按总市值排名的,可以说它的权重是真正的
龙头效应
+
弱基本面
筛选排名法。
2
、515750
富国中证科技50策略ETF
富国这只
ETF
跟踪的是中证科技
50
策略指数,多了个策略二字。
从权重排名上,我们可以发现,权重差异很小。近期走势低迷的中兴通讯俨然是第一大权重,但也就只占
3%
多,这种排法是有些奇怪的!
在看下编制规则,科技
50
策略显然是把基本面当做主要权重排位因素的。把按市值选出的
50
只龙头股按照基本面评分来排名。从十大权重排名来看,显然成分股们在基本面方面得分是拉不上档次的,因此龙头效应很弱。
富国这只科技
ETF
,是
强基本面
+
弱龙头
的筛选排名思路。
3
、
515000
华宝科技龙头ETF
华宝的这只科技
ETF
,名头更大,直接喊出“科技龙头”,让我们研究下到底如何。
它跟踪的是中证科技龙头指数,从权重排名里可以发现,头部几只权重股占据的比例不低,是有龙头效应的。但是,好像哪里感觉不对?
你觉得不对的原因是,权重股里没有宁德时代和隆基股份!
这是为什么呢?原来,科技龙头包含的细分行业只有电子、计算机、通信和生物科技。并不包括新能源汽车和光伏产业。这个龙头指数对基本面筛选要求也不低。
看看全部的成分股,我们可以发现,电子(芯片)和软件的权重明显提升,而确实让两大龙头新兴产业新能源汽车和光伏缺席了。
华宝这只
ETF
,龙头
+
基本面都有,但是行业配置有倾向性,龙头覆盖面稍有不足。但是如果
TMT
的周期行情来临的话,很有可能后来居上。
-
总结
-
在以上三只大科技类
ETF
的比较来分析,我们可以体会到近期市场的一些特点:
那就是龙头股轮番发力,估值溢价显著
。拿
159807
来讲,其很干脆就是各个细分领域的一二三号龙头,而市场的资金就集中在这些龙头上发力,一些基本面很不错但因为不是龙头而失去了溢价机会。富国的科技
ETF
思路是基本面至上,但是这里有一个逻辑:真正基本面很好的股票应该有已经成长为龙头了。像中兴通讯这样几个月没有主力光顾的股票,其基本面绝不是区区财务指标能反馈给市场的!而华宝的
ETF
,由于覆盖程度不足而暂时表现平平,但是它对
TMT
产业的权重比例比较高,有希望在正确的周期获得足够的动能。
木鱼认为,基本面这个问题,不适合我们普通投资者甚至是普通的行业分析师来评判,因为市场化的定价模式下,流动性也足够充沛,这种情况下市场会给龙头应有的价值评估,这才是市场认可的基本面,而不是我们通过静态的财务指标所认定的好与坏。对于大多数投资者,聚焦于龙头,找对
ETF
主题,就能获得超越市场一般水平的收益,简单一些往往是对的!
今天木鱼也是边分析边分享给大家,把木鱼的疑惑和最终结论讲清楚,也希望各位能从中获得一点点启发。不要问木鱼能不能买的问题,我们都是提前布局按木鱼的定投框架定投好的,这个位置是集中止盈阶段的开始,而不是追高。有兴趣可以看下木鱼之前的视频,想深入交流互相学习可以加木鱼的圈子,欢迎更多的小伙伴。
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