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发布2023-04-11 22:35
最近有一类新ETF人气爆棚,因为是有八家基金公司一起申报!
“易方达、华夏、招商、南方、华泰柏瑞、华安、国泰、富国等8家基金公司申报了“中证商用飞机高端制造主题ETF”。
这下有意思了,这个“商飞ETF”到底有什么内涵,能让八家基金公司一起抢着申报,是真有内涵还是名字新奇?我们今天来个深度解析,木鱼还专门写了代码辅助分析!如果你觉得此文比套路文有价值,请你点赞关注分享转发支持,让严谨客观的主题ETF投资研究走得更远!
首先上面一张图概括了很多内容!
商飞ETF总体将在国防军工的体系中,成为大家庭的新成员。其成分股与军工、军工龙头、国防、高装细分50(高端装备)的重合率分别达到59%、66%、67%和48%。但如果分析核心权重股的话,重叠比例会更高。
国防军工体系,所有的ETF包括商飞都含有航发动力、中航光电、中航沈飞、中航西飞和中航电子五只龙头股的,只是军工里面有船舶制造,这些成分股有些权重排到下面而已。
那么,由上图可以概括一下:
- 商飞ETF: 将是突出民用客机制造的一类军工属性ETF;
- 军工ETF: 是大军工产业、服务的上市公司的组合;
- 军工龙头ETF: 是直接为军工生产装备和提供订单服务的上市公司组合;
- 国防ETF:是隶属于十大军工集团的上市公司组合;
- 高端装备ETF(XX9638):是突出“两航”属性的上市公司组合。
其中还有一些特点,比如国防和军工龙头的平均市值更大,机构属性组;而高装细分则权重搭配均衡;而军工则相对“大而全”。
现在问题来了,商飞ETF如何突出它的行业属性特点?
上图,是商飞指数中与中证军工指数中并未重叠的成分股列表,在这21%的总权重中,突出了航空电子、机身材料、特需部件等并非属于传统军工范畴的成分股,这是比较有意思的。特别是有芯片、铝业等一些龙头股,也算是给其增加了一些别样的内涵。虽然看起来韦尔、紫光国微等与飞机制造有点距离,但产业链嘛,总能绕过去。
最后聊聊运行风格问题。注意,我们最不关注的就是过去的收益,因为过去不代表未来,把握其运行风格,在最合适的时候用上才是最关键的!
先对比过去200个交易日的走势,平均市值最大的国防和军工龙头垫底,而军工和高装细分50小幅领先。总体不强,军工获得收益和回撤两项第一,说明过去一年机构对国防军工的态度消极得很,因此机构成色低的品种走势相对较好。而高装细分则因为其较为分散的权重,一定程度上规避了机构的砸盘。商飞则属于中间状态。
而如果缩小到过去100个交易日,那么高装、商飞和军工走势差异很小,而商飞则获得了最小的回撤,国防和军工龙头再次沦为机构态度的牺牲品。
商飞从运行风格上,比较平衡,从过去的表现来说,看不出与军工和高装细分有明显的差异。
总的来说,商飞由于混搭了与军工风格不太搭的电子、周期等品种,是有可能在某个阶段获得一些额外的加成的。但问题是,商飞制造行情如果真的启动,紫光国微、韦尔、中国铝业等21%的差异权重是否能跟着跑起来?目前它们各自的运行逻辑都与飞机制造基本无关,那么以后会不会只能拭目以待了。
至于对国防军工行业的看法,木鱼就不发表意见了。所有的行业分析师都把自己的行业吹成一朵花,但实际呢?注册制来临,主力要发力必须讲实际逻辑!
好了,以上就是今天的分享,希望对大家理解新发ETF有帮助,点赞支持一下吧!
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