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木鱼ETF-4只主流军工ETF基金，为何它独领风骚？两大因素要留意
发布2020-12-26 16:26
这一年以来，随着地缘和一系列外交因素的刺激，投资者对于国防军工产业的预期增强。特别是从财务水平来看，军工类上市公司盈利能力显著提升，很多投资者几个月来一直进行投资。只是，我们近期发现，军工类ETF的走势出现了一定的分化。那么其中的原因到底是什么，我们来分析一番。
首先流动性比较好的品种有如上4只ETF，它们分别跟踪的指数是中证军工、军工龙头以及国防指数。由于流动性较好，不存在明显的跟踪偏差，我们主要是研究到底是什么因素使得三大指数出现了明显的分化。
照例，使用“木鱼ETF”提供的“PK工具”，做一个今年以来的量化对比。可以发现，跟踪国防指数的国防ETF一骑绝尘，而其他三只表现是伯仲之间。
如果拉进到9月以来的震荡行情，我们可以发现，从10月开始表现逐步分化。跟踪军工指数的两只ETF变得更弱，国防和军工龙头ETF却越来越强。这段周期时今年业绩拉开档次的主要表现窗口，因此我们要高度留意。
到底什么原因，是分化加大，让我们细看一番。
1、中证军工指数
大家要注意很多字眼上的问题。中证军工指数包含的十大军工集团的公司，而且还有其他主营业务为军工的企业，因此成分股达到了51只。
从十大权重来看，占比45.9%。可以说权重分配比较均衡，毕竟有51只成分股。
2、中证军工龙头
那么军工龙头指数，这里有个特别的地方，就是包含了军转民的公司，同时35只成分股更精选细分了一下。
其实是前30只最纯正的军工股，再加5只军转民的上市公司。这样确实有龙头的属性存在。
从最终十大权重来看，海康威视以其超过4000亿的市值，独霸榜首。没错，海康有军工的背景，是军转民的概念，被敌对势力针对看来也是有根据的。这里有意思了，海康威视是超级科技大白马，给军工龙头带来了一成的科技属性。
3、中证国防指数
国防指数的定义简单了，必须是直属于十大军工集团的企业，绝对的军工企业。这样一来，标的少了，只有31只成分股。
从前十成分股来看，和前面两只高度雷同，权重占比54%%，集中度也是相当高。
-分析比较-
现在我们再来综合分析总结一下。
中证军工覆盖的上市公司更广，军工龙头包含了军转民的高科技上市公司且集中度高，而国防则体现了更纯正更集中的特点。
从过去几个月的表现来看，国防ETF走得明显更强，有以下原因：
与我们近期分析的医药类ETF有异曲同工之处，龙头集中度更高的沪深300医药ETF完胜80只成分股龙头不够显著的生物医药ETF，也是从10月开始分化加剧，再次验证了市场风格的巨大变化。
-总结-
好的投资工具能给你带来符合投资预期的回报，但我们也需要把工具研究透来使得自己的投资结果更心中有数。虽然跟踪军工指数的ETF暂时弱于国防ETF，但这也是今年以来市场风格变化的结果。而市场的规律也不是一成不变的，让我们用发展的、成长的眼光看待市场和自己的投资，让木鱼在你身边陪伴你成长。关注木鱼、加木鱼圈子，就能让木鱼和你一起走得更远！
首先流动性比较好的品种有如上4只ETF，它们分别跟踪的指数是中证军工、军工龙头以及国防指数。由于流动性较好，不存在明显的跟踪偏差，我们主要是研究到底是什么因素使得三大指数出现了明显的分化。
照例，使用“木鱼ETF”提供的“PK工具”，做一个今年以来的量化对比。可以发现，跟踪国防指数的国防ETF一骑绝尘，而其他三只表现是伯仲之间。
如果拉进到9月以来的震荡行情，我们可以发现，从10月开始表现逐步分化。跟踪军工指数的两只ETF变得更弱，国防和军工龙头ETF却越来越强。这段周期时今年业绩拉开档次的主要表现窗口，因此我们要高度留意。
到底什么原因，是分化加大，让我们细看一番。
1、中证军工指数
大家要注意很多字眼上的问题。中证军工指数包含的十大军工集团的公司，而且还有其他主营业务为军工的企业，因此成分股达到了51只。
从十大权重来看，占比45.9%。可以说权重分配比较均衡，毕竟有51只成分股。
2、中证军工龙头
那么军工龙头指数，这里有个特别的地方，就是包含了军转民的公司，同时35只成分股更精选细分了一下。
其实是前30只最纯正的军工股，再加5只军转民的上市公司。这样确实有龙头的属性存在。
从最终十大权重来看，海康威视以其超过4000亿的市值，独霸榜首。没错，海康有军工的背景，是军转民的概念，被敌对势力针对看来也是有根据的。这里有意思了，海康威视是超级科技大白马，给军工龙头带来了一成的科技属性。
3、中证国防指数
国防指数的定义简单了，必须是直属于十大军工集团的企业，绝对的军工企业。这样一来，标的少了，只有31只成分股。
从前十成分股来看，和前面两只高度雷同，权重占比54%%，集中度也是相当高。
-分析比较-
现在我们再来综合分析总结一下。
中证军工覆盖的上市公司更广，军工龙头包含了军转民的高科技上市公司且集中度高，而国防则体现了更纯正更集中的特点。
从过去几个月的表现来看，国防ETF走得明显更强，有以下原因：
- 在国防主题出现真正的机会时，资金更可能追逐纯正的的主题龙头，这时纯正度高的国防ETF自然水涨船高。海康威视确实是优质科技股，但是走势弱于国防军工板块，因此无法使军工龙头能够赶得上国防ETF，虽然成分股90%雷同；
- 市场风格从大小通胀已经走向越发强烈的龙头效应，龙头集中度和权重越高走势越强。成分股最多的军工指数走势最弱，成分股最少的国防ETF走势最强。资金喜欢集中于龙头，谁龙头效应明显谁更强。
与我们近期分析的医药类ETF有异曲同工之处，龙头集中度更高的沪深300医药ETF完胜80只成分股龙头不够显著的生物医药ETF，也是从10月开始分化加剧，再次验证了市场风格的巨大变化。
-总结-
好的投资工具能给你带来符合投资预期的回报，但我们也需要把工具研究透来使得自己的投资结果更心中有数。虽然跟踪军工指数的ETF暂时弱于国防ETF，但这也是今年以来市场风格变化的结果。而市场的规律也不是一成不变的，让我们用发展的、成长的眼光看待市场和自己的投资，让木鱼在你身边陪伴你成长。关注木鱼、加木鱼圈子，就能让木鱼和你一起走得更远！
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