这两周，消费主题随着疫情政策优化来了一波凶猛的修复，可这时候科技类主题特别是芯片又蔫了！从主观来说也正常，毕竟在A股这种大多数时候处于博弈内卷的环境中，你弱我强跷跷板合理。但，主观是否一定准确？是否还有什么内在规律？我们来一起看看数据分析。

白酒为首的消费属于价值白马风格，传统来说与赛道成长、周期风格比较冲突。那么如果用大数据来分析下各大主题ETF与酒ETF走势的相向程度，与其最不对路的还是国防军工，然后是光伏、软件、养殖、科创、煤炭、半导体等主题。

可见，消费强势周期，很多主题都有着非常低迷的表现。30分以下的关联度是非常不协调的一致度，不合怕的主题有这么多，厉害了。

看看近期酒ETF与芯片ETF的单日表现对比，在大多数的交易日都出现了南辕北辙的表现。如12月14日，酒ETF大涨2.84%，而芯片却惨淡下跌，可15日消费利好曝光后却惨遭主力“见光死”操作，资金流向科技主题，芯片ETF当日大涨1.6%。

而12月5日、6日这种市场整体放量大涨的行情下，二者才有相对一致的上涨行情。没有增量资金，只能内卷，就是跷跷板了。

那么在波段行情中，双方表现又如何呢？我们来看看统计数据。

首先是酒ETF的三波行情，酒ETF分别获得了16.8%、22.7%、18.6%的涨幅，而同时芯片ETF只有1.47%、12.2%和4.86%的涨幅。可见在消费的强势周期，硬科技类主题就算不跌，想“轮动”喝点汤都非常困难。

那么在芯片的强势周期，消费的表现又如何呢？芯片ETF在三段强势波段中分别获得18.6%、17.3%、60.%%的收益，而酒ETF表现为-3.2%、0.08%、-18.1%，可见科技如果强势，消费恐怕连自保都很难了。

特别是2021年中的一波科技行情，与此同时消费彻底崩盘。那么是芯片强导致消费太弱，还是消费弱了让芯片更强，这个不好说。毕竟涨的时候机构会放利好，跌的时候利空消息又会特别密集。但无论如何，芯片大涨时对消费的筹码冲击是肯定的，机构为了排名也是摒弃了所谓价值理念，加入到抱团的行列中了。

那么下跌波动，各自表现又如何呢？

我们统计了酒ETF的三次下跌过程，分别下跌21.8%、10.9%、48.4%，而芯片ETF同期表现为1.78%、2.05%、-31%。应该说明显更好一些，但是在系统级大风险比如上年年末到今年4月中，该跌还是会跌的，跷跷板也玩不转了！

那么对于芯片的下跌波段，除了系统级那次集体崩溃之外，在两次调整过程中，消费显然有着更强的表现。

刚才我们看到，系统级大跌时一起大跌，那么系统级反弹时表现如何？

Bingo! 在4月底到6月底这波市场修复行情中，二者的涨幅几乎是完全一致的，都有20%以上，步伐很一致！可惜，这样的行情，太少太少，各大板块一起涨的行情叫什么？牛市！这太难了，你懂的！

那么对于白酒和芯片之争，可以有简单的结论了！

1、 在大多数交易日中，二者走势都不合拍，存在你强我弱的效应；

2、 系统级的市场大涨和大跌行情中，会重新合拍；

3、 各自的主题波段行情中，对方走势都比较弱。特别芯片的牛市行情中，白酒尤其弱；

总结一句：不是大牛市或大熊市，总体就是分化对立的行情！很多朋友说，一鲸落万物生，就是对茅台的怨念啊，消费强势的时候，概念炒作都得退避三舍。

如果A股总体是震荡的节奏，那么市场总空间就是一个相对固定的状态，也就是说市场资金的蛋糕就是那么大，机构的行业分析师都声称强烈看好行业发展，可显然资金量不够都涨。那么只好在内部互相挤压了，其中各种斗智斗勇就产生了，也就是大主题之间你涨我跌的零和游戏。

从炒作规律来说，白酒由于基本面已经被榨干所以是跟着宏观大势混，而芯片是跟着产业景气和产业政策走。二者的发力逻辑也有较大差异，理念不同的主力在不断试图争取市场更多的关注点而获得流量优势！

木鱼前面撰文分析过，如果刺激国产自立自强的政策出台，那么第一件事可能是需要先减减消费的仓，今天的分析也是从数据层面给予了印证和支持，特别一个是高位一个是低位的话，惯性动能会导致比较大的波动，需要留意！

好了，以上就是今天的分享，在震荡博弈的市场环境中确实比较费神，短期价值波动和长期价理念也在不断交锋。希望今天的分享让各位心中把握能多一分，谢谢大家的支持！