今天有几个内容块：1-对行情的预期；2-上周资金关注的ETF；3-热点主题分析。

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- 行情预期 -

在周五早报欧《金融牛、反卷牛背后有大格局？》一文中，我们列举了市场近期迸发的诸多热点和利好逻辑。因此可判断，二级市场行情可能是经济大局的组成部分，其持续性高看一线。

上证指数水分太大不用太过参考，而银行跳水却激活市场中小投资者人气（见《》），周六融资数据出炉，显示场外活跃资金参与度在快速提升！

基于以上，下周市场有望反复活跃，利好兑现率有望提升，大小风格可能短期偏小。

我们先看看资金关注的ETF。

- 上周资金关注ETF -

散户人气方向科创50、科创芯片、半导体等有近40亿申购；稳定币行情代表港股非银、香港证券有近30亿；高股息代表银行、红利系近30亿；活跃主题军工系大约20亿；港股科技系大约20亿；低位主题煤炭有12亿；宽基有接近30亿。

这里注意下，周五宽基一起加量了，一改之前连续两天的净赎回。

盘中有几个节点宽基是明显带节奏的。通常来说，不是大主力那种格局，小资金是越涨越卖的。因此有理由认为，大主力支持行情展开，不管是指数行情还是其他方式。

从ETF融资数据来看，科创系、港股证券、港股科技、机器人融资增长较为明显。

- 热点主题分析 –

1、稳定币 – 中短期最强共识

周五再次暴涨，是因为上海国资委“学习”了，引发市场对金融创新延伸到更大范围的现象空间。

相关主题ETF在周五继续流入资金，而且对于券商有长期效应（见《》），恐怕不是“8月1日”这个兑现点就能结束的。不会每天涨，但依然是资金共识最高的方向，强势震荡向上概率较高，风险点是不要官媒出反调。

关联香港证券、港股非银、券商、金融科技等ETF

2、反内卷 – 大格局中看执行风险

反内卷是经济大盘企稳、上市公司业绩回升的重要抓手，有重大战略性。但，同样也是一个系统工程，极为复杂。

我们给分析过，对于这个方向行情，既不要“歧视”，也不要“头铁押注”。从上周走势来看，情绪必须依赖商品来带。目前反内卷主题有：光伏、钢铁、建材、汽车、物流等，系统性的谋划进行中。

但从短线角度，我们份也分析了风险点：装机需求减弱（因为涨价），硅料下游价格涨不起来等因素。这很现实，涨价是需要终端买单的，大家利益并非共同体。

而周末消息面上，市场反馈成交量有限，显然下游还在观望。如果不继续补充反内卷政策利好（如工信部部署），预期下周初情绪会回落。

此外，焦煤焦炭的反内卷最近又热起来，厂家直呼“应该涨价”，感觉市场还缺一个情绪兑现。

反内卷预期将是中长线反复活跃的方向，毕竟上升到了经济大盘的战略层面，但过程一定不简单，“不歧视不头铁”。

相关ETF：光伏、新能源、钢铁、建材、煤炭、汽车系等；

3、机器人 – 风向顺了，利好能否兑现？

周五银行大跌，游资回来了！机器人ETF算是短期被松绑，而接下来要看能否兑现利好了。有利好吗？

有，而且级别不低！

中国移动子公司采购了1.24亿的人型机器人，智元和宇树科技中标。这有助于推动市场对量产和大规模商用的预期，当然利好。

周一如果大涨，就符合机器人长期人气主题的地位，不涨就是失宠了！

相关ETF：机器人系、工业母机、机床等。

4、恒生科技、互联网 – 消化内卷，震荡中等中报重估

过去两周走势，符合我们的预期：窄幅震荡，等待重估逻辑出现。这一波弱势，主要就是阿里、美团、京东这几个血拼外卖搞得资本市场有点慌；加上之前比亚迪那波促销，“卷”是市场公敌，所以上级必须抓“反内卷”。

周末又是各种“零元购”，周一港股各种奶茶、快消饮料会继续火，也算促内需吧！

此外，中美贸易关系的定稿还没确定，你懂的。

而从中线资金角度，人家就是喜欢在低位埋伏，高位派发。各有各的风险偏好，互相尊重，都是市场多样化的体现。。

5、核电、采矿 – “第一桶铀”

我国最大天然铀项目产出“第一桶铀”，战略层面大铺核电的概率大增！当然利好核电和直接采矿部门，算个短期炒作线索。

含核电较多成分的有电力、新能源等ETF，也可关注下个股。

6、半导体、人工智能 – 风格人气反弹，Grork4来袭算什么？

先给个定调：除了CPO、液冷共振美股之外，国内人工智能、半导体方面，目前并无景气逻辑（DeepSeek又推迟了）。

那么靠什么？风格切换、人气反弹！

蓝筹和避险风格减弱之后，游资和散户人气自动回归。周五很可能有从银行里出来的热钱去抱团中芯国际做高低切换，而科创50等人气主题融资盘大增。

因此，这种节奏继续，特别是成交额保持的情况下，有望继续修复一二。科技主题（CPO除外，通信、5GETF是机构风格）我们说了，人气来了自动涨！

而美国Grok4上的突破，对东大科技情绪来说是利空（东升西落落空），但也拉高了期待度，而且对AI Agent应用场景预期也增强。

但机构这研报太扯淡了，人家的突破和我们有个毛线关系。而且不幸的是，Manus遇到麻烦了，算是个情绪挫伤。

短期没看到科技突破这个情绪逻辑出现，就是炒人气了，所以持续性不确定，人气一弱自动跌，银行就会杀回来，量化作妖啊。

7、酒 – 中期押注资金新高

这个是一个粉丝要求讲讲的，但必须说现在和过去不一样了，资金比过往理性。

酒这几天小幅温和修复了一些，但酒ETF份额达到了新高。如果传统消费出现了复苏的信号，单日涨停都有可能。

但这个复苏信号特别难确认，上周外资投行调低三家白酒公司的评级，反馈了这种负面预期。

因此没有企稳信号之前，大体上跟着市场人气回复能修复一下。特别高位银行抱团资金出逃后，能回血。

大格局上，东大传统消费迟早复苏，但“迟早”这个数谁也不知道。

8、创新药 – 进入中报评估窗口

周五医药的行情，靠的不是“创新药”，是CXO！药明康德中报市场认可，而同样接下来创新药企比如恒瑞、科伦来个精彩中报，也会有强兑现预期了。

只是从融资盘来看，波动很大，因此这个主题尤其是港股、恒生方向。但这个行业重估了，无论是CXO还是BD模式，受贸易影响比较小，反复活跃，就不要要天天纠结咋没涨的问题了。

其他活跃热点方向：稀土、游戏传媒、军工、房地产：利好兑现强

短期市场人气不弱，对于利好兑现会比较强，没有利好就可能闷一点。稀土上周五和半年报以及美国防部入股MP有关，体现了目前市场对行业热点的饥渴程度。

接下来，IP经济、地缘冲突、地产政策等方面有利好的话（暂时还没看到），也有相当的兑现预期。

但如果简单点，中证1000、2000在银行为代表的抱团避险情绪减弱之后，总体有修复动力。

以上就是本周分享，篇幅有限也无法覆盖所有的主题，周末也没过完还要看新消息面。但必须说用心写的，请大家帮助点赞转发分享，硬核文没有标题党、小白文有流量是个悲哀！

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