木鱼ETF-一天吸金超百亿！明星基金经理“横扫”新基金发行基金公司却有个烦恼

发布2020-05-25 11:22

　　来源：中国基金报

　　与淘宝、抖音等“直播带货”的知名博主类似，明星基金经理也是新基金发行的规模担当，今年以来一批知名基金经理管理的新基金发行规模可观。而东方红资产管理明星基金经理林鹏近日的离任，也引起行业的极大，基金公司实施怎样的明星基金经理战略，也成为业内的热点。

　　长期业绩是明星基金经理的

　　“核心竞争力”

　　今年以来，多位知名基金经理首募“成绩单”亮眼。数据显示，5月18日，王宗合管理的鹏华成长价值首募59.84亿元，基金首募大获成功。今年以来，广发基金刘格菘、易方达基金萧楠、交易施罗德基金杨浩、泓德基金邬传雁等一批知名基金经理的新基金发行规模皆超过50亿元，资金追逐明星投资人的脚步永不停歇。

　　多位业内人士表示，由明星基金经理挂名销售的基金产品，对吸引市场，增加产品发行规模，打造长期业绩和公司品牌都有积极作用。

　　上海证券基金评价研究中心分析师杨晗表示，明星基金经理离不开自身优秀的历史业绩，同样也依赖公司市场及渠道的包装和推广。

　　杨晗分析，基金公司愿意打造明星基金经理，主要有两大原因：一是现阶段“明星基金经理”流量效应显著，从今年首募规模超50亿的主动权益类产品来看，几乎都是各家基金公司的明星基金经理管理；二是明星基金经理的品牌“溢出效应”，投资者会认为“明星”业绩在该基金公司具备一定普遍性，有助于整个公司资产管理规模的增加。

　　华南一家大型公募资深研究员认为，市场追逐明星基金反映了一个基本正确的投资理念：过往业绩优秀的基金经理，未来大概率还会保持较好业绩，而过往业绩较差的基金经理，投资者就不会把钱交给他们管理。长期业绩良好是明星基金经理的“核心竞争力”。

　　该研究员分析，国内基金业有很多明星基金经理，而且主要集中在权益类产品方面，这说明证监会推动的大力发展权益类基金取得了成效；另一方面，这也是基金行业20多年积淀的人才成果，协会最新的数据显示，权益类产品总规模和占比还在继续增长，基金业逐渐走上了良性发展的轨道。

　　但他也坦言，“市场的明星基金经理都是长期业绩，他在实现长期业绩过程中，也会出现净值的波动，投资人选择了这些明星基金经理，也希望他们能够做好长期投资和长期持有。”

　　杨晗也分析，投资者对于管理人的历史业绩重视是必然的。而对于主动权益类产品，明星基金经理效应大概率而还会延续。然而，随着投资者趋于理性，未来会逐渐认识到，单纯的业绩不完全代表投资能力，更需优秀业绩背后的来源，以及优秀业绩的可持续性。

　　核心投研人才策略差异化

　　部分公募“去明星化”

　　明星基金经理在给基金公司带来长期业绩和品牌知名度之外，公募投研人才的充分市场化导致明星基金经理高离职率，让这一明星光环成为基金公司的“双刃剑”。

　　北京一家小型基金公司高管表示，“明星基金经理固然可以给公司带来规模或业绩，但从明星基金经理来源看，外部引进需要很高的成本。而内部培养成才的基金经理，可能就会奔向更大的平台，对于中小公司而言，核心人才流失现象比较明显。”

　　据杨晗观察，目前，基金公司普遍采用核心员工持股或者事业部制方式进行人才激励，以保证投研团队的稳定。

　　杨晗说，基金公司如果过于依赖某几个明星基金经理，旗下基金经理的业绩分化明显等，对公司长期发展必然不利。基金公司应考虑明星基金经理的溢出效应，一方面避免过度使用“造星”策略吸金；另一方面，重视整体投研团队的打造，使得优秀的人才和投研文化可以沉淀到基金公司。

　　除了留住人才的办法外，也有业内人士针对明星基金经理流动的现象，则是乐见其成。

　　“明星基金经理的流失是正常的，”华南上述大型公募资深研究员称，“从个人职业发展的角度看，基金经理是投资部的员工，他们也需要职业成长和进步，寻找更好的发展平台；另一方面，明星基金经如果在基金公司或其他资管机构，担任更为重要的领导职务和带团队，就能分享自己的投资经验并带领更多的人成长，这也是资管行业发展所必需的，对整个中国资产管理行业的发展有积极作用。”

　　记者在采访中获悉，针对打造明星基金经理的策略，不同规模的公司并无一致：部分中小型基金公司仍然将“明星基金经理”作为打造影响力的重要手段，而不少中大型基金公司则淡化了对个人品牌的打造，会更为突出投研团队和公司，部分公司甚至实施“去明星化”，不再突出个人。

　　据北京一位大型公募市场部负责人认为，部分基金公司明星基金经理的离职，对公司影响很大。比如，基金经理管理的基金会引发大量赎回，部分公司个人品牌甚至超过公司知名度，离任导致公司声誉的贬损，继任的基金经理也会面临更大压力等。因此，他所在的公募不再重点突出个人，在营销上更会突出团队和公司的整体投研能力。

　　华南上述大型公募资深研究员认为，作为智力密集型的行业，明星投资人在公司不同的发展阶段扮演着不同的角色，比如中小公司由于缺乏品牌和渠道影响力，需要用明星基金经理吸引投资者，这是小公司树立品牌和吸引力的重要途径。而大型公募有成熟的渠道和机构客户，对明星基金经理的倚重会有所降低。不过，他也建议，无论大公司还是中小公司，都应根据公司平台情况选择合适的发展路径，基金市场不是只有少数大公司的发展，行业也需要新鲜的血液和整体的发展。

　　杨晗也表示，从长远来看，各家公司都应结合自身发展目标制定不一样的战略：若是想要进军为头部基金公司，或应尽快实现主、被动产品的全面布局；若想成为独具特色的主动管理型基金公司，那么个人在基金公司中将一直扮演重要角色。

　　杨晗说，“但不论是哪一种，都需要建立公司特有的品牌文化和投研团队，方能健康发展。” 　　

　　表1：今年首募规模超50亿元的主动权益类基金