这个假期不简单，海外的同行们成功演示了一次抄底失败的全过程，让我们明白抄底这是有多难！

10月3日，美国披露的制造业指数大幅低于预期，市场认为经济过热得到缓解，加息节奏可能减缓。因此，大量资金入场“抄底”了！两个交易日标普500涨幅超过5%，抄对了底那真是收获得盆满钵溢！有效市场，使应该出现的涨幅跌幅都尽快地兑现！

然而，稍后披露的ADP和非农就业数据，使加息节奏闪电回归，11月加息75个点几乎板上钉钉，而且可能还没完！然后大幅低开低走把涨幅消化殆尽，没有见好就收的抄底人马全军覆灭了！

从美元指数来看，10月7日收盘时甚至高于9月30日的水平，对权益资产来说，依旧是压力山大。以数据驱动动态量化调整估值模型的华尔街分析师们一面敲坏了不知多少键盘，一方面也出现巨大分歧。抄底的诱惑和抄错的风险，双刃剑！

底，不好抄，尤其是宏观的基本面，预测太难。机构首席、经济学家打脸的多了去了，今年的行情，真难。

港股在国庆有4天行情，走势上已经证明基本上是跟着老霉的节奏走，还欠对10月7日晚上美股大跌的负反馈。10月5日暴涨5.9%的恒生让人激动不已，然而天时不配合，短期反弹后还回去还是大概率。

那么A股要企稳反弹，木鱼看来需要三方面因素有其一。

一是全球风向。金融环境稳定，这样外资和机构增配风险资产，作为全球金融市场的一部分自然水涨船高；

二是自身宏观面向好，与我滴国挂钩的金融资产自身就有增值动力，大势有支撑可企稳；

三是A股自身情绪。如果有能力的人想让市场回暖，会引导市场炒作新热点来推动无厘头式的情绪行情。

三个条件必须具备起码一个，才有机会出现非一、两日游式的真正企稳反弹。国庆假期，第一个因素得而复失，全球市场还在挣扎；第二个因素总体偏弱：财新PMI数据打脸、疫情反弹、旅游数据走弱。第三个因素，需要等发令枪，比如国产替代，这个炒不起来的话，芯片半导体软件这些还得调整，三星、AMD等巨头业绩下滑不说，金山软件的巨额减值已经震惊业界了。

从大环境来说，A股抄底的逻辑因素还不成熟，抄底难度很大，反弹持续性较弱。现

从ETF天梯卡来看，状态惨淡。景气线之上仅有旅游，而且可能因为节日疫情反复开盘被踩。这种情况下，继续控仓等反弹逻辑出现较为理性。

控仓条件下，可关注景气的主题，但方向真心不多。

能源算一个。OPEC意外决定减产，导致油价连涨5天，加之白马和成长行情都缺乏强硬逻辑，资金抱团能源是有理由的。

地产也算一个。9月30日收盘后，上级再发大招，人民银行、财政部、税务总局等再发政策支持行业，这也说明9月的经济下行压力太大，对于地产的期待跃然纸面了。木鱼认为，在核心资产和成长风格没有企稳的情况下，地产有望再次成为避风选择。

此外，养殖也可关注，上级再次投放储备猪肉，说明猪肉价格压不住了，可能刺激游资短炒！

主动投资节奏不好，但我们可以看到仍然有不少ETF的份额出现增长，市场上有很多资金在布局，具体数据可以访问我们的报表系统。

沪深300份额再创新高，有大资金逢低加码，真是和见鬼的行情卯上了。

这只上证50ETF总规模突破600亿后，份额继续大涨增长，机构布局特点明显，信心这个东西，要在弱市中体现。

需要注意一下，医药板块出现一波调整后，已经有资金短期派发了，可见市场对持续性的反弹并没有多高的预期。医药属于白马品种，机构的热情能维持多久是个问号。

好了，节后新的一周态度和节前一样，继续谨慎控仓等待机会。三个反弹因素都不具备的情况下，避风险等时机为主。这么多困难，这么多黑天鹅，这个时候让我们继续为我滴国呐喊加油，成功突围！