木鱼ETF-科创板和其ETF为什么长期低迷？市场风格是关键，断舍离还是坚持

发布2021-03-15 17:07

最近两周，木鱼不断收到粉丝们关于同一个主题相同的问题，那就是科创板（科创板50ETF）为什么这么弱？市场好的时候小涨，跌的时候大跌，连反弹都弱？

从科创50指数的周线来看，连续半年的低迷期！不但没有参与到节前的抱团股行情，也没有从抱团股瓦解、小票腾飞的切换中分到一杯羹，近期调整起来也是毫不含糊！

科创板，到底是什么问题？应该用怎样的心态来投资？木鱼这里讲一点自己粗浅的看法，没有对错之分，只算分享！

-与市场主赛道风格不符-

近一年以来，随着注册制的深入以及外资占比越来越高，市场节奏和风格已经出现了明显的变化，值得我们重视！

市场上存在众多的投资主题，木鱼把目前市场上的投资主题划分为三类，以区别市场的炒作风格。大体上，按照估值炒作的思路，可以分成三类：

成长型主题。这类主题有着固定的业绩增长预期，比如白酒，长年每年固定增长，因为国外对中国白酒的估值都是按成长模型来计算的，比如会折算3年后的业绩来给现在估值。这类主题包括消费、新能源汽车、光伏等，既有业绩又有增长；

周期型主题。这类主题往往是在某个经济周期特别夸张，比如煤炭在上轮牛市涨了3倍，而“涨价”两个字密切相关，如煤炭、钢铁、有色金属、水泥等。同时收益于经济强周期的比如金融服务业、房地产等也属于周期主题；

信仰型主题。这类主题的一个特点，就是“确定性”不足，但是宏观远景往往被描述得繁荣似锦。但确实有可能，在未来的某个点，实现了确定性，晋升为成长型主题。

讲到这里，各位大致有数。没错，科创板目前属于信仰型主题，对机构投资者这样的主力来说，确定性不足，介入意愿不强。

目前，A股市场里成长型主题是主流炒作路线，也是为什么会出现“抱团股”的主要原因。国内机构都学着外资来用成长模型给股票估值，结果很多好股票透支了未来几年的股价空间。而这个时候，美国疫情恢复速度超过预期，推动了“顺周期”，资金从成长主题抽离流入周期主题，导致成长主题资金链断裂，而周期型主题大行其道！

从上面的变化来看，市场不管如何切换，追逐的都是确定性。有确定性的主题就在主赛道上，没有确定性的就在外面被冷落。

有哪些算是信仰型主题？证券、芯片、5G、人工智能等等名字听起来都很不错的当然还有科创板成功入选！

证券，严格上来讲应该算周期主题，所谓“牛市”的最大受益者，而且很多投资者都“信仰”预期中的行业重组整合等。但是，目前市场的估值导向已经发生变化，主力资金对行业集中度不高、业绩增长不稳定的证券显然不放心上，至于重组改革等，确定性不足。证券，已经坐实为散户的信仰主题。

芯片，按道理应该是成长的，为什么成了信仰？还是确定性不足。在主力资金眼中，动辄被大基金减持、被国外反动势力制裁打压、没有绝对行业龙头的行业，难以形成持续性赚钱的效应，风险太大。我们近期也失望地看到，在业绩大增的情况下，芯片板块总体走势依然低迷！一方面是国产替代的信仰，一方面是机构主力无情的抛弃，难啊！

5G，木鱼心目中第一泡沫信仰！其市场规模和应用前景被各路行业分析师和厂家过度夸大，实际上5G厂商大多数维持着低得可怜的毛利率，注重实际的机构主力不会冒险！听着很美，实际没有人炒是信仰类主题的主要特点！

信仰类主题什么情况能涨？

强力利好刺激+全面牛市。只有真正的牛市，才能刺激人炒作概念，概念越花哨炒作越积极。过去一年以来，是成长主题为主的牛市，周期主题的舞台，但没有信仰的空间。因此我们说指数不管怎么涨，都是结构化的行情，市场永远是少数人的牛市。

-科创板为什么是信仰-

因为包括木鱼和很多机构能告诉你科创板的优点基本就总结一条，投资的是未来！

这个理念没有错，科创板将来确实很有可能诞生出未来的阿里拼多多京东们，但是现在的业绩成长性，不容易被发现和被认同！

目前机构主力越来越讲究实际了，注册制下仅承诺数据真实有效不足以保证不踩雷，而且科创板目前缺少真正的龙头，缺少成功案例(Role Model)！目前第一大龙头中芯国际，在投资上不确定性很强，受到美国技术管制，只能代工低端产品，高端没机会，而且股价比港股高太多了!至于其他的成分股，乏陈可善，投起来索然无味的感觉。

暂时来说，科创板还是信仰级别的。但是除了因为它的低迷，除了因为它不属于市场主认可的范围，还有一些原因！

-流量不足-

我们知道科创板的投资门槛是比较高的，比创业板更加严格，那是因为监管会认为科创板有更高的投资风险。但实际上创业板享受了跟科创板一样的制度，因此散户可以大量的参与科创板的投资，甚至是投机炒作，而无法参与到创业板的炒作中。因此我们可以看到，在这一波的小市值股票的炒作中，科创板依然走势比较弱，因为里面缺少真正为投机行情添油加火的散户。

这也是为什么近期四大基金公司一起发售科创板50ETF的联接基金，这会让更多的散户从场外直接参与到科创板的投资之中，能给市场带来一点新的资金，但是如果制度上不做改变的话，这点钱也是杯水车薪的。

-怎样看待科创板投资-

1、必须有长期信念。如果你以一个月两个月的眼光来看待科创板的投资，那么这个周期显然太短。木鱼多次分析过，科创板存在的价值是为了让一些真正有潜力，但是现在还拿不出像样的业绩回报的公司，有融资的平台。这个出发点和逻辑是没有错的，那么如果你需要快速获得收益，那么就是选错了品种，尽早放弃！

2、ETF产投会捕捉住好公司。科创板的好公司肯定会越来越多，一个是目前的优胜劣汰，会让50只科创板成分股组成的科创板50ETF越来越强，好公司的权重会越来越高，第二会有外面新上市的好公司来加入，近期已经传闻不少有名气的公司会在科创板上市，这样一来ETF的投资价值会不断的提升，因此我们对科创板的未来不看衰。用ETF投资科创板依然是最正确的选择。

3、制度建设一定会愈发的完善。本次两会已经有委员提出优化科创板的流动性了，作为党和国家的重要战略决策，科创板的制度建设也会跟上市场的需求和变化。

总的来说，我们中国投资者可能需要学会以呵护宝宝的心态来培养属于自己的创新龙头，而上级也应该更实际地考虑如何让投资者从投资科创板中受益，这样才能让科创板发展地更好！

-现在还持有科创板ETF怎么办-