这两周的市场，风雨飘摇，终于在周五出现了一次有力反弹。在这一天，你是跑了还是坚定信仰？反正下面这些ETF的基金规模创新高了。主力在想什么？这些ETF的利多利空因素是什么？我们简单看一下。

1、创业板双雄 – 超跌等待流动性恢复

创业板ETF周五规模突破了206亿份，4月后增加了200亿资金的规模被套，持续新低没有让主力丧失信心，格局依旧宏达，周五反弹资金没走。

创业板跌了这么久，行业分布也发生了些变化，以新能源为首的工业比例降低到44%左右，医药20%左右，信息技术15%左右，东方财富独一个金融占7%左右。

两个超跌板块新能源和医药能否反弹是创业板走势的关键。在我们看来，机构流动性是主要的影响因素。一旦机构情绪回暖，外资为首的机构会被动买入一揽子白马股。而行业角度，悲观预期也差不多了，加油了！

创业板的兄弟品种创业板50也是同样创出新高，这两只ETF总规模高达560亿，能说明问题。

2、科创 – 情绪影响大但想象空间更大

要说主力定投曲线，科创50是最漂亮的，量大线直。而主题方面，概念多、政策多，绝对空间看好。我们也同样看好华为带来一系列新东西，但是机构特的心都是冰冷的，这类主题一旦遭遇情绪弱周期，调整幅度也是很大的。

我们做过量能分析，大约大盘9000亿以上成交额属于流动性强周期，到时候相信“国产替代”、“自立自强的资金就会多起来。8000亿以下则很难突破量化资金打造的牢笼，科技品种对资金量需要特别注意。

结合创业板和科创的双创50规模也同日新高了，超跌+想象力，加油了！

3、跨境类 – 真长牛聚信仰

最近美国股市因为超预期的经济过热导致美债利率疯狂走高，对于市场形成了一定压力。但是，经过这两年，越来越多人对美股形成了信仰。有时，选择比努力重要。

4、价值类主题 – 顺周期预期

中证红利量价齐飞，有没有道理？当然。8月经济数据以肉眼可见的速度好转，9月数据如果在10月披露向好，那么预期更加确定，主力提前加码。

红利低波加码更多一些，这个里面金融比例较大一些。

顺周期，拿着最安稳的主题还是红利一些，体验很不错。而且记住，高分红的ETF，比指数多跑几个点，因为有分红。

5、恒生科技 – 流动性+我滴国

如果全球流动性紧缩，对于外资是主要力量的恒生系列来说，影响很大。几年前，内地基金公司狂妄到“要夺取港股定价权”，被外资揍得稀里哗啦，那么就重归现实。

此外，还有一个重要因素，就是国际关系。和人家关系搞崩，外资就拿港股发泄，然后再用北向通道继续发泄，你懂的。

好在相当多的机构有格局，恒生很多ETF里，都有海外的机构的身影，加油！

6、新能源 – 悲观充分预期，期待流动性回归

新能源肯定是超跌的，尤其是新能源汽车领域，锂电没有被什么新技术替代，就当PE估值也不至于这么低！所以这类主题，和创业板观点一样，主要看机构流动性。

为什么现在量化非常可恶？因为大大推动了追涨杀跌，对价值投资非常不利。你这个主题本来不用跌，但一这么折腾，就不涨也得跌了。

光伏的大考是下半年业绩，产能过剩是肯定的，但光伏ETF市盈率13倍过分了！机构情绪不佳，被行业利空放大了。光伏的教训是，不要不信邪，投机的市场你格局太大就错了，分散投资！

7、旅游 – 投机市场的受害者

旅游行业（含免税、航空、机场、景点等），是行业复苏确定性较强的一个方向，然而近期几乎是跌得最惨的。主要还是因为市场过度投机，没有足够的中长线增量资金进入，就只有短炒，而投机资金全是在利好兑现时走人去炒下一个方向，完全不考虑业绩的真正改善。

但场外资金总算有些是搞价投的，因此慢慢把其规模推到了新高，加油！

-总结-

从我们以上的总结分析来看，其实是有相当多的主题表现依赖于市场的流动性。增量资金进入后，很多主题会自然而然地反弹起来。而增量资金要进入，主要看A股整体是否值得投资。目前困扰A股投资环境的几大问题，特别是宏观基本面的走向，正有积极的变化，还是那句话，加油！