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发布2023-08-09 22:57
近期,两只科创成长ETF获批发行。看见“成长”两字是否激动,但我们不得不说,只看名字就跑偏了。
简单分析一下,立马明白深浅。
编制规则很简单:“选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本”。
说白了,就是财报漂亮的科创板成分股权重高。而科创成长指数出现很早了,在周三还创出了两年新低。
一语道破基金公司的真实心理:现在入场抄底,并非是为了什么“成长”。
我们来看看科创成长的前二十大权重股,天合光能、晶科能源、孚能科技、固德威等权重靠前。我们把它们各自的细分行业做一个统计,你发现什么?
光伏和锂电加起来超过50%,而科创板传统最大行业半导体只占到1/3了。而光伏和锂电,你怎么看?
拿龙头股天合光能来看,确实它的业绩年年报表,然而股价下跌的劲头也是不可思议的。可见,现在财报的增长并不能留住投资者的心。
光伏行业什么问题?大家担心产能过剩。2022年也就算了,到了2023年行业还在疯狂内卷。对于以后的市场状态,市场心理没底啊!
有人说可以出口全球啊?这里有两个问题,一是欧洲、美国已经逐渐提升了对本地生产光伏组件的补贴力度,而且对华敌视态度导致的进一步限制随时可能出现;二是我们的产能扩张速度很快就能满足全球需求,中国从来不缺这个。
所以说,隆基、天合、晶澳等的成长性体现在现在,以后的确定性不好说,锂电也是如此,都是成熟行业了,现在谈成长性有点刻舟求剑了。
那么在这种预期和行业配置比例之下,科创成长毫不意外地在收益上是科创系列指数中最弱的一个,而且走势与新能源指数高度相似拟合。
现在的科创成长,是新能源主导的科创制造业指数。
科创成长好不好?取决于两个思考。
一个是现在的位置足够低,新能源、半导体等也许到了低位捡漏的机会了,基金公司敢发这个ETF也是这么想的,这个要看投资者自己的信仰和对行业的洞察力了。不过,如果你知道它大权重是新能源,可能用别的投了。
另外一个,从很长期的角度来看,每个季度一次的调仓可能会让相关ETF“性情大变”。现在虽然是光伏权重最大,但也许半年后是其他东西了,只是这个演化的速度不会太快。因为所谓成长是按照过去12个季度来算的。
但是,可以期待这是一只性格有明显变化的主题。然而,从过去两年指数走势来看,有可能不会像我们期待的那样越变越好,财报好了三年的上市公司,基本上都是成熟企业了,想象空间还会有吗?“成长”这个词在这里与创成长ETF的动量不同,有白马的味道,叫科创财报ETF更好些。
OK,以上就是简单分析,希望大家喜欢真实、理性的主题见解!
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