这段日子以来，新能源的行情如火如荼！作为长期场内外重点投资新能源的木鱼粉丝来说，享受成果的同时，也不禁患得患失起来，涨得多了就惦记着什么时候走的问题了！

人性本贪天经地义，谁都想完美逃顶，虽然“完美”很难，但是这个时候我们总结一些经验教训，很可能做得比上次更好，让撤离损失更小！当然，如果你是长期战略投资者，请自动忽略！新能源的蓝海周期还没完。周末大家有时间了，加上本期比较严肃，字数稍多望耐心！

首先，否定一个水平最低的说法：涨多了就会跌，这和人活久了会离世一样，涨多少算多？特斯拉、腾讯涨了几百倍算不算多？！毫无营养不谈也罢。

再者，技术派可能有话要说！

不过，目前市场流动性充沛，市场有效性极强，技术分析难度加大。比如数浪，其实很多时候是自圆其说的一套解释，三、四、五后还可以A\B\C，总有理由来解释意外。那么缠论、背离之类的技术，在机构抱团的力量下，也是脆弱的。拿新能源去年的行情来说，并未出现底背离就可以大涨，顶背离几个月才跌，就像天天猜要跌一样总能等来，这种就不实际了。技术分析的内涵是什么？是在A股资金量不足的时候，用来统一市场趋势判断形成资金合力的工具.但如果不缺钱呢？万亿的大票直接打满，什么技术分析都是空谈，辅助判断就可以了。

还有有人说基本面变化？木鱼冒昧地说一句：真正的行业基本面谁是权威？你就算懂，别人不认也是白搭，走势都是博弈出来的！

看看去年12月的行业研报，谁看衰？几乎没有行业分析师会砸自己的场子！这么久了，我就看到过教育的分析师对自己行业有过“谨慎”的评级，其他管你什么样子全是看好的。所以，分析师无论列举多少数据，你当知识了解下是可以的。在复杂的市场博弈环境下，还是需要一点别的东西。

那么下面，木鱼只是一家之言纯个人分享，但作为新能源长期投资者，可以分享一些自己的观点，尽量做到有理有据，让我们做的比上一次更好。

首先，我们看看时间线，找找规律。

从时间线来看，去年12月初到今年1月24日，是新能源较为独立的调整行情，而之后到4月则很大程度上属于系统调整阶段，也就是大多数市场的主题都出现调整，这也是受外部加息以及俄乌冲突等导致的无差别杀跌。因此，我们如果要研究新能源的调整，着眼点应该放在新能源较为独立的调整阶段。

其中，12月消息面相当热闹。

隆基在12月上半段的两次大幅降价，打响了价格战，但也让市场对需求端的景气度充满了质疑。机构在高位对任何潜在利空都高度敏感，因此获利了结意愿强烈。而宁王在12月初，出现被制裁的传言导致连续大跌，也是严重打击了市场的情绪。如果看看时间点的对应关系，隆基和宁王这样的机构龙头股，如果高位出了利空，就非常值得警惕。市场有效性强，如果机构发现有危险，会不顾一切地出货甚至直接委托跌停板，手法与游资一致，不管是什么白马，都会暴跌。

可以总结一下，高位龙头股的利空大跌值得密切关注。

还有一个关键的观察点，市场资金的流动性转移。很多朋友知道，主力资金是不空转的，这也就是说，主力的钱通常是必须配置点什么东西，持币比例很低。那不玩新能源了，它得有去的地方，这些地方还应该有靠谱的逻辑来让大家形成新的“抱团”意识！

由于量化基金这类毫无价值理念追求只追求短期收益资金的大行其道，如果有新的抱团逻辑存在，资金就会快速把流量动能从高转到低。比如，这时候如果恒大、融创之流宣布债务问题完全解决，那么几乎可以肯定新能源立马解体。这和行业基本面没有关系，就是一种流量效应。

那么我们看看哪些主题在新能源调整时获得了流量转移。

我们统计了一下在新能源大跌期间表现强势的股票。发现什么了？“逆境反转”、“新基建”和周期品种！

简单看看逻辑。当时，对疫情的控制全国上下已经是信心满满了，对于旅游的反转预期很强。而猪肉价格跌到谷底，机构押注“下行空间小于上行”，制造了一波行情。这些主题，逻辑上有说得通的地方，就能成为避险或形成新赛道的理由。

而地产复苏和基建加速，则是当时新出炉的政策性方向，是所谓“洼地”受到机构押注。而银行则与地产联动，形成低估值避风港。

再加上现在市场里有大量的量化资金，这类资金专门追涨杀跌，会加剧让跌得越跌涨得越涨。我们看看下面的风格规律，也许也会有线索。

用我们的木鱼报表做个风格的分析。赛道成长风格以新能源和半导体为主，而价值蓝筹则是以PE估值的金融地产基建为核心。二大风格的走势，在市场震荡周期出现此消彼长的显著规律，而在市场整体重心上升或下降的周期，也会一起上涨或下跌，但也经常出现单日的反向行情。

拉到去年8月开始，依然是这样的规律。系统性大跌大家一起跌了，但如果不是，那么一定你强我弱。

事实上，我们很多朋友有体会，现在上证指数几乎没有价值，你选的主题不是主流风格的话，指数涨你也继续跌。量化资金的追涨杀跌发挥了重要作用，A股现在已经是全世界最分化的市场了，漂亮国都不是这样。

因此，可以有个可能性就是，如果市场有风格不同的新热点抢流量，新能源的筹码会松动。

哪些是潜在的对头？我们做了120日相关性分析。以上主题走势与新能源走势南辕北辙，而TA们很多面孔也出现在去年12月到今年1月的对比主题中。金融地产如果起了行情，风格就完全不同了。

地产就是一个鲜明的例子，从过去半年的K线走势来看，除非系统性大跌，再大多数日子里走势都是相反的，投资风格带来的巨大作用力可见一斑。

因此，有可以有一个规律总结：其他大风格迎来趋势行情的时候，新能源的筹码也会松动。

当然，大环境的货币政策风格以及避险情绪也是重要参考项。

拿美国十年期国债这一市场通用的无风险利率走势来看，依然对风险资产形成压力，特别是成长股。但好就好在，我们国内的货币政策依然是放开的，因此本轮新能源行情，外资由于保持与海外相近的风险偏好介入不深，主力定价权反而在内资，这与消费定价权在外资刚好相反。目前海外市场的关注点是滞涨，在这个弱经济周期，还在蓝海的产业就是鹤立鸡群。以上因素，也可以参考。

-总结-

对于新能源来说，现在是最好的时候，但也是居安思危的关口。行情好的时候都以为自己是股神，不好的时候怨天尤人。总的来说，木鱼个人会比较关注龙头股的高位利空以及市场风格的变化，特别是大题材的低位利好导致的“流量反转”。如果这些都没有出现，继续做好自己的持仓和按比例止盈就好了，讲原则走得更远！

以上纯属个人分享，水平有限，希望对大家有参考价值！求点赞关注评论转发分享，让坚持百分百原创的木鱼走得更远！