那么现在摆在眼前一个很实际的问题，我们还要不要继续信仰这个主题，并继续投资这只ETF？木鱼就讲讲自己的想法，无所谓对错问题，权当一个思考分享。内容比较长，各位可慢慢看。写这么长，主要是因为这是思考的必须过程，逻辑感必须够硬。

-为何调整 -

话说死也要死个明白，我们需要研究下为什么新能源车ETF近期出现了大幅调整。


 

我们需要先看看支撑金融资产价值（或公允价格）的要素有哪些？

1. 金融市场。比如市场如果新兴市场，那么估值就会有额外加成，如果是牛市，估值也会加。而且每个市场对细分行业的估值标准也有差异；

2. 流动性。其实有两方面，一是大环境的货币宽松程度，越宽松当然估值加成因素越大。还有一方面，如果这个行业被越多的人知道，流量因素也会支持其估值提升，比如白酒，就是市场主力最强共识，谁都会配一些，这是流量加成；

3.最核心的是，还是业绩和发展前景。目前市场的主流是成长价值型的估值模式，也就是说，如果这个资产能长期带来业绩增长，那么估值就会很高。

 

再看看本轮新能源车ETF的暴跌，与上面哪些因素有关系:

1、 金融市场。

A股仍然是新兴市场，慢牛仍然有预期，少量投资者可能因为本轮调整而怀疑慢牛，总体上负面影响很小；

2、流动性。

但是疫情现在在恢复中，宽松货币工具就需要逐步收回，特别是国内是有这个压力的。而美国10年期国债利率的走高，使得金融资产的相对价值降低，估值越高的行业影响越大。而讲到流量效应，新能源汽车产业其实还是稳中有进的，长线投资新能源汽车的投资者数量只会越来越多不会减少。但总体上，流动性短期压力其实是比较明显的因素；

3、 业绩和发展前景。

这一点上，没有人怀疑过新能源汽车产业在5-10年范围上的广阔前景。截至2020年年底，全国新能源汽车占汽车总量的1.75%。而《发展规划(2021-2035年)》提出，到2025年我国新能源汽车新车销售占比将达到20%左右的目标。这个空间有多大，上下游产业链的增长有多大空间，可以想象。

还有一点，近期大火的碳中和概念，再度提升了新能源汽车产业链的价值，这是加成！而且，新能源汽车并不只是锂电，也包含氢能车，一旦有新兴企业涌现，ETF就会用自己的编制规则来自动引入并排入权重。



 

拿龙头股宁德时代来说，一个月内4个扩产项目发布，给未来增长带来基础。自2017年以来，宁德时代已连续四年蝉联全球最大动力电池企业。权威机构统计称，2020年，宁德时代动力电池的全球装车量为34 GWh，市场份额为24.82%。随着中国需要把20%的车做成新能源，锂电第一巨头宁德时代确实有资格拿到高估值。

总的来说，大幅调整的主要原因是短期流动性问题，前期也是机构过度炒作，调整之后也许会迎来良性的发展。

-成长的思考-

那么，有朋友说新能源汽车估值已经过高了，有可能涨不动了。没错，这个是有争议的，但是如果我们看看成熟市场的走势，我们也许会把眼光放得更长远。



在苹果的发展史上，苹果的估值也无数次备受质疑，市场总有声音认为苹果太贵了，你随便百度一下苹果估值，多少年的老帖子都有。但是，为什么苹果能屡创新高？除了多次大额回购股份外，还有最重要的一点，业绩增长总是能满足估值的需求。


同样，你搜索“苹果业绩超预期”，也能搜到过去几年中无数的结果。那么，长牛的基础就是业绩增长持续超预期。苹果的增长，同样主要靠自己的增长，在行业独一无二的地位。



那么再聊聊特斯拉，它的估值无数次击碎看空者的三观。每当特斯拉出现调整涨不动的时候，其业绩或产品线就常会出现超预期的东西来刺激股价大幅向上。那么为什么它的利好刺激消息就这么多？因为一是行业好，新兴产业就是容易频繁出现各种创新和政策上的利好；二是公司和老板够强，企业自己发展得好！



写到这里，就要看诸位对新能源汽车产业有怎样的预期的，是否认为其能够通过不断地增长来实现价值进一步提升。木鱼个人有信心。现在说到我们的新能源汽车产业，作为目前普通投资者都能看得见为数不多的大成长赛道，各种行业有利因素仍然在聚集中，但是短期估值因为流动性因素打下来了，这也是正常的价值波动。

 

-如何长投-

我们该怎样把握长投的机会？

1、你可能认为已经涨够了，不跌到多少以下不入场。你也许对的，不过当年美国很多投资者就是因为这个考虑是无法搭上特斯拉、facebook、苹果的车的，这种思考发展性成长性弱一点，稳健多一点；

2、 你可能认为需要企稳后再入场。可是，一个问题来，你扪心自问，你对“企稳”不“企稳”的判断真的是比较准确的吗？企稳往往代表有一个反弹，你会不会又有短线追涨站岗的可能性呢？

3、 你看好这个行业，决定低位入场。这个听起来是对的，符合长投的理念，但是如果你现在全仓入场，短线继续波动，你是否会患得患失睡不好觉了？因为我们普通投资者都是无法确定底在何处的。

木鱼在这里分享一点思路：
 

首先，我们要先找到合适的投资工具。

去年，新能源汽车一马平川时我们对相关ETF的特点看不出明显的差别，那么近期调整中，我们需要找到更稳健的投资工具。



 

目前，市场有两类新能源汽车类ETF，一类是跟踪新能源汽车指数，一类是跟踪新能源汽车产业指数。它们中流动性最好的分别是515030和515700。从近期表现来看，两只ETF走势稳过新能源汽车的个股，而515030更胜一筹，跌得少，回撤也更少。

新能源车ETF为什么更稳，我们稍微探究一下。




我们可以发现，该ETF跟踪的中证新能源汽车指数的编制规则中，对权重的限制是5%，而汽车产业指数是10%。那么就说明，这只ETF的龙头效应是不显著的，这在抱团股不景气的当下，显然是一个优势，风险分摊的效果更好！



但是另一方面，515030是33只成分股，整体的“精英”氛围又强于汽车产业指数。所以收益水平上依然是不低的。可以说，新能源车ETF是比较适合当下市场的风格的。在牛市时大家差不多，在调整周期权重更平均的ETF更稳健。



 

其实投资从短期看跌宕起伏，长期看坚持向上。515030这只新能源车ETF，上市一年了，最低到了7毛多，最高涨到1.9元，近期调整虽然比较激烈，但是累计涨幅仍然有55%以上。只是，我们觉得新能源汽车这个行业会止于这个幅度的成长吗？相信大家都有自己的答案。

接着，我们看如何在市场调整中保持投资状态。

第二，合理的战术。



《基金定投上手难？四步讲清楚条件定投，把握震荡行情投资机会！》

《实战分析理解智能ETF基金定投法，助你把握投资窗口》

对于普通投资者来说，当然是做定投，主要是这样能克服短期波动的影响。熟悉我们定投法的朋友很多，我们就不做重述了。需要注意的地方，有如下：

1、 成长趋势支撑必须成立。



 

如果一个主题，无休止的跌下去，你就算定投也会浪费时间成本。那么定一个简单的规则，只能在120日均线也就是半年线上方定投。破了就代表没趋势了，不要傻傻地去补仓。目前来看，新能源车ETF距离半年支撑还有空间，而且有反弹迹象。

2、 定投间隔要严格执行。趋势成立的情况下，每两周或一个月进行一次定投，时间一定要隔开，不要企图一口气成功“抄底”，你觉得是底，但往往是飞刀，因此分批次接最好。我们普通投资者绝多大数都没有找“底”的能力，错开期限定投，能让资产价值的波动更充分，自己的风险平摊更均匀。

3、参与了定投就不要在意短期的波动，按计划完成定投是最重要的。



 

参与定投的时候，资产价值往往是调整中的。因为不调整你也不会有定投机会，调整的时候不够的话，你的仓位也不会够，成本也不能分摊到更低的水平。因此定投时，可能一两个月都没有收益，如果你看着别的版块眼红去投，那么你可能前功尽弃。一种是普通投资者每两周一次的操作，一种是每天要看盘的操作，看你怎么选。

-总结-

虽然近期出现了大幅的调整，但也往往意味着新的机会。如果我们相信新能源汽车产业的长线投资机会，不妨研究下木鱼上面的分享，新能源车ETF也能比个股更好地适应现在特殊的周期，木鱼也会坚持做下去。逻辑前文已经讲得很清楚了，不清楚的地方可以看看木鱼过往的视频和图文。感谢大家的关注，让我们一起携手共渡最难的时刻，再次迎来丰收的季节！