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发布2023-03-02 22:02
话说这大半年以来,最不让人待见的股票,必然有宁德时代一席之地。
无他,走势不好不是关键问题,是其很容易连累无辜ETF们。毕竟宁王市值太高,机构太过拥挤,对ETF影响太大。这不,周四又拖累创业板了。
从情感上,不喜欢这类权重过高的龙头股,但是TA到底有多少负面影响呢?木鱼专门写了代码来做个研究。
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从去年8月23日以来,宁王走势疲弱,那么这个期间,在包含了TA的ETF中去掉TA宁王的话,ETF会有怎样的表现?上图给出了答案!
创成长净值会增加6.5%,创业板50增加5.95%,科技50和双创50也都有5.31%,正向的变化幅度越大,说明宁王带来的负面影响越大。
当然,这属于“硬影响力”,由于宁王走弱带坏其他成分股走势的潜在影响我们还没有计算在内,当然也很难评估。
上图是去除宁王前后创成长的算术净值变化的对比。显然,没有了宁王的创成长ETF稳健了很多。
创业板50也有类似的情况,宁王显然是明显拖累ETF走势的。
这里,不知道大家有没有在脑中出现一个问题:宁德时代占权重更高的主题,未必是受拖累最明显的,为何?
比如,宁德时代占创业板ETF的权重超过17%,但是对其负面影响只有2%出头,而双创50里宁德时代只有10.4%,负面影响却有5.31%?观察下上面引自组装车间里图也需能找点线索。
其实新能车ETF可能就是答案的突破口。有没有宁德时代其走势几乎没有变化?这原因其实是这里只计算了硬影响力,没有计算软的。宁德时代一旦下跌,新能车ETF的其他成分股也会跟着下跌。我们能通过算术计算上去掉宁王,但无法去掉宁王的潜在影响。这样造成了一种宁王有没有影响不大的假象。
那么回到双创,其行业配置比较均衡,跟随性比创业板要弱。宁德时代一跌创业板受到的潜在影响力兑现程度高,而双创受到的潜在影响小,但却更加凸显了宁德时代带来的负面影响。
以龙头股的权重来规避一些ETF的话,还需要考虑潜在的影响,这个是以前有所忽视的。这也能解释为何深证100里宁德时代有接近8%的权重,但账面上影响幅度只有0.61%了,这是因为宁德时代一跌其他的股跟着跌了。
同样,创蓝筹里宁德时代只有8.4%的权重,但负面影响高达4.1%。这是因为创蓝筹里医药是大权重,总体走势和宁王关联度低,因此账面上宁德时代的负面影响大,而潜在影响小。
因此现在可以说,要考虑一只龙头股对ETF的影响,一是确实要看其占ETF的权重多少,二是要考虑潜在影响,也就是龙头作用。
我们也用大数据关联分析来排一下与宁德时代走势相关性强的主题。这里我们可以看到,对于电池、创业板、新能车等评分有80分的高关联品种,宁德时代有着明显的精气神带动作用。
因此,如果要规避龙头股影响,找权重低的也要找潜在影响小的,有点难度了,这两张图可以放在一起考虑了。
如果要选一只综合性的新能源主题ETF,备选的有新能源、碳中和龙头、双碳甚至新材料、高端装备等。如果要克服宁德时代的影响,那么双碳可能是相对比较均衡的,其成分含量9.9%,而关联度都进不了前10。当然,双碳里有相当多的周期成分,如果遇到化工、有色的顺周期行情,自然更给力。
再顺便看看其他的龙头股。
那么拿茅台对照一下,我们可以看到它对其他主题的影响就小了很多了,远没宁王那么招人恨了。
隆基绿能也看下,竟然对上证50其实还是正面影响,吃惊吧,只能说上证50过去走势太差了。
好了,纯粹的研究分享,让我们对ETF理解得更深一步,把TA们用得更好!纯原创求点赞关注转发分享支持了,让真正乐于分享的我们走得更远!
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