5月以来行情萎靡，而少数“小天鹅”品种却走出困境。我们给大家介绍过电力ETF，问的朋友增多，那么今天就再深入分析一下电力ETF的历史运行规律。最后，再对几只电力ETF做个详细对比，希望小天鹅能一直起舞下去！

2020年没有明显的全国性“电荒”，这个词用的最多的时候，是在2020年底。但是，我们可以看到7月到8月同样也出现了一轮显著上涨，不过我们都知道那是一轮牛市的结果，不过年底的小“电荒”确实给电力带来了行情。

总的来说，2020年的数据缺乏说服力，电力并未在夏季行情中跑赢市场。

2021年夏天，全国爆发了罕见的“电荒”，一时间煤炭、电力一起狂舞，十分壮观。传统煤电企业重新获得市场重视和价值重估，大行情！

21年一个主要问题，就是那时候搞“双碳”如火如荼，现在也不喊了，你懂的！

那么在2022年，全国只有一个局部性的小电荒，主要发生在西南地区。电力ETF在期间确实涨了，但那时大盘反弹力度也是很惊人的，应该说并没有体现出电力的独立行情来。

来到2023年，目前为止电力算是有预热，但会不会有电荒？还不好说。应该说上级从过去几年的经验中，已经充分总结了教训，全国库存煤炭量一直处于高位，煤炭价格稳中有降，今夏出现“电荒”的可能性比前几年预期要小。

不过我们在之前的“两小天鹅”文章也做了分析，那就是电力本轮反弹除了预热今夏用电高峰之外，还有上游光伏、风电组件采购价格降低的因素。此外，绕开主力凶残博弈的领域，在一个小区域维持生态生态，也是一个亮点。

还有要留心的一点是，如果7月份还迟迟没有发生用电紧张的情况，甚至在6月如果天气预报全国没有一个酷夏的话，博弈资金就可能短期撤出，这点也需要注意一下。

最后，还是说下几个电力ETF之间的差异。

目前，所有简称是“电力ETF”的，背后都是中证全指电力公用事业指数，因此投资差异不大。而两只绿色电力ETF，一只是国证的绿电（XX9625），另一只新发的是中证的绿电（XX2960）。

放在一起比较下走势，注意中证的电电上市时间太短，就用指数走势替代了。可以看出电力ETF与中证的绿电走势是基本差不多的，而国证的绿色电力就弱了三个点左右。

三者最近走势都是比较稳健的。

那么拉长周期呢？从国证绿色电力上市那时开始比较的话，同样国证的绿色电力弱了5个点左右。

而中证绿色电力与电力ETF其实成分股雷同度更高，可以忽略差异了。

为什么国证与中证的绿色电力走势会有差异？

比较一下它们的权重股，其实最大的差异就是，中证绿电的成分股权重更为均衡，对权重股的依赖更少，不过最关键一点就是，中证绿电的传统煤电的成分比例更高。

拿它们差异的权重股浙能电力来说，就是今年的电力明星股，涨幅超过37%，国证绿电并未收录浙能电力，那么今年以来就在这一只成分股上已经落后了1%的表现，同样申能股份今年也大涨27%。

所以国证的绿电输就输在“太老实”。它的成分股收录的基本都是相当纯正的可再生能源发电企业，而中证绿电则口子更大，结果煤电企业今年走势比绿电企业要强。

好了，今天分析就到这里，谢谢支持！