近期，四只科创生物ETF新发上市获批，科创板投资工具又丰富了。科创生物ETF上市之后，有望成为市场最“小”的医药类ETF，它们将会是什么体验呢？我们来看看。

首先，为什么是最小的？因为科创生物一举打破了之前医疗器械保持平均流通市值80亿的记录，平均市值仅仅为65亿而已，与科创100几乎一致。与一众传统品种医药、创新药等想比，真是小萝卜头了。但是我们也分析过，下半年机构熊市，小市值未必不可爱。

小归小，在指数编制方面，还是有特点。首先，基本是医药和医疗器械和服务比例相当的，比较均衡。而龙头股权重也是设置了5%的最大比例，权重最高的百济神州也只有5.4%的权重而已，因此编制规则也是偏重均衡。

与又小又均衡的科创生物对比，老大哥们又大又不均衡。创新药几乎全部是药，这个没问题，只是前三大龙头股占了30%的权重，有好有坏。机构属性相对就足一些，机构如果复活无厘头向上，反之亦然。

生物科技则是创新药基础上加入了医疗器械，医疗比例占据18%多，不过前四大龙头股占比也接近40%，显然也是机构属性更浓厚。

相比之下，科创生物机构属性会更弱一些。科创板上市公司，总体成熟度不高，因此理论上会比较依赖市场对“泡沫”的容忍度，也就是会放大波动。

我们看下过往的指数表现，来对科创生物有进一步理解。

2023年上半年来说，市场是医药板块的大熊市，从图形数据来看，科创生物的最大回撤31%以上，远远高于其他主题，这就是它波动性的体现。不过，行业一旦反弹，速度也是相当快的，我们接下来看看9月以来的表现。

9月以来，科创生物的表现雄踞所有医药主题之首，基本上与创新药和生物科技走势差不多，显著领先沪深300医药（医药ETF）和全指级别的医药卫生（ETF）。应该说，在医药板块整体反弹的阶段，有放大收益的能力。

-总结-

1-有望成为最小的医药类ETF；

2-编制规则均衡，不依赖龙头股表现，体现“医药小龙头”的整体力量；

3-波动较大，熊市放大亏损，牛市放大收益；

4-小品种，上市之后的流动性有隐忧；

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