最近，四家基金公司集中申报科创100ETF，加上之前的科创成长ETF，机构“深挖”科创板潜力的意图明确。

那么，科创100有什么看点，让机构趋之若鹜呢？我们来看一看。

首先，科创100ETF跟踪的科创100指数属于规模类型的指数。科创100大体上就是市值位于科创50之后的100只成分股的组合。从账面上，属于中小市值品种，让科创板主题投资更有层次感。

科创100成分股的平均流动市值和中位数流动市值分别只有63亿和58亿，这两个数字非常接近于中证1000的水平，而远小于科创50。而市盈率方面竟然和科创50相当，32.4倍的水平仅仅略高于科创50.一点。

从市值风格上来说，与中证1000重叠度相当高。

编制规则上没有体现龙头股的特性，而是较为均匀地分摊权重。因此，科创100体现的是集群效应，而非科创50有鲜明的几个龙头股如中芯国际、中微公司、金山办公等。

那么，科创100体现的是什么样的集群效应？

从行业分布来看，占比最大的是所谓工业，超过36%，其实里面最多的就是新能源方面的成分股，而TMT大类占比1/3左右，值得注意的是，医药卫生有超过1/4的比例。

应该说，新能源、TMT和医药是三大主要成分，比例相对均衡。相对之下，而科创50的TMT比例超过一半，而医药的比例更是低到5%。

我们可以看看过去的指数表现，与科创50同窗对比。

过去三年，最终在收益上科创100与科创50是相当的。但如果拉近到过去一年，显然科创100是明显弱于科创50的。这里的原因不难分析，过去半年跌幅最大的医药、新能源等比例在科创100中的比例远高于在科创50的比例。

不过，如果从另外一个角度考虑，如果医药和新能源反弹，那么科创100是更好的抄底工具了，上市正是时候。

我们常说，没有不好的ETF，只有不合适的窗口。那么科创100什么时候时候最给力?我们不妨以史为鉴，找找规律。

从历史上来看，我们可以找到科创100的两次高光时刻，一次是2021年4月到8月，一次是2022年4月到8月。

首先是2021年4月到8月，那一拨行情中，领涨板块是新能源、半导体、资源等，中证1000也有超过20%的涨幅，而科创100在本轮行情中涨幅超过40%。

2022年4月8月的一波行情，仍然是新能源带动的行情，中证1000再度有20%的涨幅，科创100有近30%的涨幅。机器人、军工、通信、智能制造等也是很有小票特征的主题ETF。

总的来说，历史上的两次大行情中，新能源和小票行情是两个重要特征。

那么，我们现在可以总结一下科创100的预期了。

1、 科创100是新能源、信息技术和医药三擎共舞的格局，目前处于历史低位；

2、 科创100有比较鲜明的中小市值风格，适合在大蓝筹周期不振而成长风格回归的阶段；

3、 从行业上来看，新能源、半导体、专精特新炒作阶段有望放大收益。

以上三点是静态的观点，那么是否还有一些动态的憧憬呢？

首先，我们回顾下科创板设立的意义，那么就是指望从中诞生出高成长的科技巨头。那么，你认为科创50和科创100谁诞生出新的成长龙头的概率更高？也许会有朋认为，平均市值更小，而整体估值水平与科创50相当的科创100更有潜力。也就是说，科创100押宝成功的概率也许更大。

另外一个视角是，目前市场的投资情绪较为理性、冰冷。也就是说，炒情绪难度比以前难度大，近有“活跃资本市场”，远有国产自强。这类口号式的炒作难度大增，因此科创板过去几个月表现并不理想。因此，对科创100的预期不能用短期视角来看。

总的来说，科创100在丰富了科创板投资层次的同时，也或是不错的低吸工具，更可能有更大的概率把握科创成长的潜力，但与此同时，对获得未来超额收益的预期要求稳求长。