11月12日周五的市场很有意思！特别是光伏这只ETF！

从全天的走势来看光伏ETF基本都维持了两个点的涨幅，但是盘中木鱼还以为他要跌了！为啥？因为两大龙头阳光电源和隆基都跳水了！有利好高开低走洗盘是主力惯用的伎俩，这不奇怪。但有些困惑的是，龙头股跳水的同时ETF仍然是大涨的！

看看其他主要成分股通威，中环，特变电工虽然没跌但涨幅也是很一般啊，那么光伏ETF到底是怎么涨两个点的呢？带着好奇做点研究！

打开光伏ETF的10大成分股我们可以发现，权重超过5%的成分股，怎么计算也撑不起光伏2%的涨幅啊。但是有一个现象可以关注，那就是权重越低的貌似涨幅越大。

那么打开光伏ETF的其他成分股，这时候好像有了豁然开朗的感觉。因为很多权重很低的成分股涨幅是喜人的，比如爱旭股份他虽然权重只有1%多一点，但是他涨了10%，那么他为光伏ETF贡献的点数就超过了0.1%。其实可以这么说，光伏ETF今天是被一众小兄弟捧上去的，而老大哥则是沾了小兄弟们的光。看来人民群众的长尾力量不容忽视啊！

龙头股低迷但是中小市值成分股活跃，这说明了市场的风格当日是偏向题材小票的。光伏ETF无疑是其中的受益者。其实我们也可以从这里体会到ETF的魅力，能够在横向和纵向把握主题的力量。

那么这里又可以讨论一个问题了，投资主题行业是持仓龙头股还是持仓ETF好？仁者见仁智者见智，不过可以用今天这个案例做一个对比分析。

今年以来光伏ETF与三大权重股做一个对比，我们可以发现光伏ETF的涨幅仅次于阳光电源，最大的回撤也就是波动幅度却远低于其他龙头股。那么说到近期收益率，近三个月收益率排名第一，近一周和近一个月的收益率都是排名第二仅次于近期爆发的隆基股份。

结合市场的一些现象，我们可以有几点分析：

1、 龙头股也是在变化中的。龙头往往也会变换的，轮番顶起主题的行情，因此往往不会有永远的龙头股，要想获得超额收益，持仓上也必须应时而变。

芯片板块也是，北方华创是今年的龙头，但过去的老龙头比如兆易创新和韦尔股份难道一定会补涨么？事实上，如果不押注北方华创和士兰微这样的新锐龙头，那么今年的芯片行情也赚不到什么钱。很多情况下是龙头会在这一波行情中一直牛下去，而一旦上不了车就容易错失机会了。而ETF则完全有可以接受的收益与波动对比。很

2、持股投资体验挑战。持股的波动很大，往往容易吓退投资者这个大家都有体验，倒在黎明前割肉也是常见的。而且持股个，总是担心各种突发状况，心理不够健壮的话体验比较挑战。

好的投资体验让投资者能一直坚持下去，反之则往往中途放弃。因此“长投”这个说的容易做到真不容易。

3、龙头股的炒作也受到市场风格的影响。主力龙头股被机构已经充分挖掘的价值，博弈程度很深因此在机构博弈阶段就难以有好的表现，反而在中小市值或其他二线龙头活跃的时候，容易被冷落。比如周五的光伏行情就是如此，隆基阳光里面主力机构云集，反而弹性减弱，除非有影响基本面的重大

我们是持仓龙头股抓主题趋势，无非是想获得超额收益。根据测试，ETF的收益在中长期都能稳稳超过2/3以上的股票，而回撤率低过80%的股票，收益和稳定程度上都超过ETF的个股比例极低。

因此持股把握主题行情，还是适合对个股基本面有把握能力的高阶投资者。比如，近期硅料成本压力下降后股价反弹的隆基，实际上前面一段时间一直受到压制，持股投资的朋友必须能够把握到这个节奏才能在近期调仓抢到收益。但如果今年一直拿着无疑隆基的收益是大幅落后于光伏ETF的。相反，布局了硅料上游的通威从三季报业绩受益，但随着硅料市场预期见顶，近期明显回落。那么这些基本面逻辑对于相当多的投资者来说并不容易把握，这个时候通过ETF来把握整体的主题趋势还是比较便利的。

特别光伏这类细分领域比较丰富的主题，经常出现东边不亮西边亮的内部轮动。今天是光伏屋顶，明天是逆变器，后天可能是光伏设备了，大后天又是异质结了。这种轮动的节奏，普通投资者确实难以把握，也许某个板块就会好一阵子起不来了，因此光伏这个ETF编制的水平还是不错的，能够把细分主题的轮动收益转化为整体收益，这也是今天这个研究的一点收获。

好了，以上就是今天学习分享的内容。木鱼经过研究，认定自己是一个普通投资者，还是老老实实投ETF来上主题的车了。优秀的你，自然有理性的选择！

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